传媒行业高频数据可视化周报第11期

　　2021年第12周CS传媒板块总市值加权平均涨幅1.91%，其中动浸（5.03%）、信息搜索与聚合（4.94%）、出版（3.35%）、互联网影视音频（3.10%）等细分行业领涨，其余行业中影视（0.38%）、广播电视（1.07%）等小帽收涨。

    　　持续关注线下娱乐消费业绩修复机会：1）文旅部近日发布通知称，对疫情低风险地区演出、娱乐场所的消费者人数不再做统一比例限制。我们预计疫情对电影、实体书店等线下娱乐消费场景影响已逐步消除，有望进步带动影视、院线、出版、梯媒营销等板块上半年业绩的修复。2）出版板块2月以来二级市场具有良好表现，一方面在实体书店缓慢复苏及网络渠道的增长驱动下，20Q4图书市场单李度环比回暖，出版行业业绩改善，具有持续分红的预期；同时面对20Q1低基数效应以及疫俩影响的落地，成本加成下纸价上涨对出版行业整体毛利率的影响有限，因此我们预计21Q1出版上市公司业绩有望迎来反弹；此外20Q3以来新书产能恢复的效应将逐步显现加21年为主题出版大年，有望为上市公司业绩带来业绩催化，建议关注中信出版、中南传媒、凤凰传媒，新经典，中国出版等。3）受益市场回暖的电影及院线板块，上市院线作为行业头部公司收入与现金流边际改善可期，市占率方面有望进一步提升；电影制作公司虽受单片表现影响但在影片矩阵的加持下平滑收入的波动性。目前除延长放映的春节档影片外，市场上的票房贡献主要来自新上映海外片及复映影片，4月中小成本国产影片供给有望回暖，本周可关注预计上映的中影&横店出品《我的姐姐》，中影&猫眼出品《第十一回》，光线出品&发行《明天会好的》的票房表现，建议持续关注万达电影、横店影视、中国电影以及光线传媒。

    　　游戏板块上同行情小幅回暖，上周三七《斗罗大陆：武魂觉醒》ios畅销排名有明显提升，吉比特《一念逍遥》依旧稳定在ios畅销TOP10，本周腾讯游戏《小森生活》（巨人研发）、完美世界《旧日传说》将公测，三七互娱《谜题大陆》和《晴明传》将进行不删档内测，随着20Q1疫情产生利润端的高基数影响逐步褪去，新产品密集上线及买量模式下会因产品投入与利润贡献的错配影响公司短期业绩；但在控制长期ROI及利润率的情况下，产品利润将逐步释放，继续看好游戏赛道高景气度。

    　　其他重点关注标的及板块：网络视频及影视内容，关注华策影视（21Q1迎来影视剧批呈上线，《你好，安怡》《我的时代，你的时代》《锦心似玉》《你是我的城池营垒》《觉醒年代》等插出期间播映指数排名均处行业头部，《刺杀小说家》票房累计超10亿）；芒果超媒（21Q1上线《乘姐2》《明侦6》《百变2021》等综艺头部内容，新综艺《听姐说》3.28上线，Q2《妻子的浪漫旅行》《向往的生活》预计回归）。

    　　风险提示：政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险；单个文化产品收益波动性；商誉减值风险等。

网址：传媒行业高频数据可视化周报第11期 http://c.mxgxt.com/news/view/1059961

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