俏江南创始人张兰为何屡次被资本算计？从引入股权投资开始就输了

发布时间：2025-05-09 06:13

最近在直播间看到张兰，65岁的她却依然冲劲十足，虽然俏江南已成往事，但张兰却又创新品牌，而且利用直播开启了网红人生。

张兰是个不折不扣的女强人，早在1989年，就按捺不住自己的财富梦想，毅然辞职前往加拿大打工，做最苦最累的活，甚至一天干16个小时，不过收入也很可观，一天挣的钱相当于国内一个月的工资。

短短两年，张兰就攒够了2万美金，1991年，张兰带着这第一桶金回国创业，还是选择了自己最擅长的餐饮行业，从小餐厅一直做到大酒楼，到2000年的时候，张兰已经是千万富豪。

干了10年餐饮之后，张兰受到国外商业模式的启发，重新定位未来创业方向，准备做国际大品牌，开连锁店，于是清掉以前的海鲜大酒楼，创立了俏江南。

从做事角度来说，张兰是个不折不扣的女强人，虽然没有什么背景，凭着自己的努力不但创业有成，而且每一步都很紧凑，也都抓住了机会。

一直到2008年，俏江南达到最鼎盛的时期，全国几十家分店，而且还成为当时北京奥运会唯一的中餐服务商，可以说名噪一时。

恰好当时餐饮行业股权投资开始升温，很多企业都想着引进资本做大做强，这个时候张兰的下一步规划也已经有了，那就是上市。

现在回过头去看，可能俏江南当时的隐患已经埋下了，张兰是个做事业的高手，但是对于金融资本的认识上应该是有短板的。

对于餐饮行业这种现金流企业，能上市固然好，但是本身如果能做好内部管理，脚踏实地去发展，未尝不是一种好的发展模式，毕竟中餐不像西餐那样容易标准化，实际上那套管理模式很难复制过来。

张兰应该是铁了心走上市的路，所以引入了鼎晖投资，用2亿元收购了俏江南10.53%的股份，按照这个估值，俏江南大概市值在20亿左右。

其实对于投资很多人都有误解，就是以为别人看中了你的企业或者你的能力，愿意投入资本让企业更好发展。但其实资本是为了赚钱，而且是不管企业发展好与坏，都要保证自己的能赚到钱。

所以在引入鼎晖投资的时候，张兰签下一个对赌协议，约定俏江南必须在2012年底完成上市，否则张兰必须回购鼎晖手中的股份，而且每年回报率是20%。

简单说就是你拿了这2亿，如果上市了，到那时按照新的估值获利，如果上不了市，你得给我4亿把股份买回去。

股权投资跟风险投资不一样，很多人经常看到一些公司虽然一直亏损却在拼命烧钱，这时候风险投资确实会承担一定的风险，但是股权投资一般是到了快上市的时候，并不应该存在继续烧钱这种玩法。

在引入鼎晖投资之后，俏江南做足了准备，却连续遭遇A股、港股上市失败，最后触发了鼎晖投资的股份回购条款，这也把俏江南引入了一条死胡同。

张兰没法拿出4亿回购股份的情况下，于是鼎晖找来了接盘侠，就是欧洲最大的私募股权基金CVC，相当于就是既然你拿不出钱来，那我们一起把股权卖了，得到的钱鼎晖拿走4亿，剩下的归张兰。

CVC用了2.5亿美金收购了俏江南82.7%的股份，并无力改变俏江南的现状，直接放弃了俏江南，于是连同张兰剩下的股份一起被银行接管，这也直接导致张兰最后的出局，后来还因为财务问题跟张兰一直在打官司。

直到现在，张兰依然没有摆脱资本的魔咒，甚至自己海外的家族信托都被击穿了，这个我们下回再好好分析下。

其实像当时的俏江南，即使不借助资本的力量一样可以发展，也许是存在管理上的问题，顶多是发展得慢一些断然不至于出现张兰出局这种事情。

回顾俏江南的衰败，甚至连张兰自己都认为：最大的错误就是引进了鼎晖投资。当你没能力驾驭资本的时候，最好先努力修炼好内功，不要着急去接触资本，毕竟资本眼中只有回报。

不管是想创业还是正在创业，迟早都要接触到股权融资、股权激励，自己一定要多学习一下，不要步张兰的后尘，建议看看这套《民营企业融资全程操盘及案例解析》、《股权激励实操手册》、《创业合伙人》等书，有需要可以随时翻阅。