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证券研究报告 2021.11.22 汽车及零部件 2021 广州车展见闻：自主高端新能源成为 “流量明星”，合资品牌加速电动化转型 邓学 常菁 刘畅 SAC 执证编号：S0080521010008 SAC 执证编号：S0080518110003 SAC 执证编号：S0080120030009 SFC CE Ref ：BJV008 SFC CE Ref ：BMX565 changa.liu@ xue.deng@ jing3.chang@ 纵轴：相对值 （%） 行业动态 沪深300 中金汽车及零部件 127 行业近况 118 第十九届广州国际汽车展览会于2021 年11 月19 日至28 日举行，我们参 109 加了多家车企的现场发布会，并近距离地进行了产品体验。 100 评论 91 82 自主高端新能源成为“流量明星”，合资品牌加速电动化转型。本次车展 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 54 款全球首发车型中，新能源有30 款，首次占据主导地位，其中包括豪 华品牌、合资品牌的电动化转型力作，以及自主品牌冲击高端市场的进阶 产品，如沙龙正式亮相的首款轿跑机甲龙，小鹏中大型SUV G9，岚图第二 股票 股票 目标 P/E (x) 款产品豪华MPV梦想家等。总体来看，多个合资品牌于车展发布首款电动 名称 评级 价格 2021E 2022E 产品，在新能源迈入S型增长曲线的背景下，加速电动化转型迫在眉睫。此 银轮股份-A 跑赢行业 15.00 32.6 19.4 外，趋势上合资品牌开始下探价格区间，以凯迪拉克的LYRIQ为例，配置 三花智控-A 跑赢行业 28.50 46.8 33.4 了Super Cruise的ADAS功能和基于8155 芯片的VCS智能虚拟座舱，预售 长鹰信质-A 跑赢行业 20.50 31.2 23.5 价格为43.97 万元，相较可比竞品更低。总体来看，合资品牌加速布局新 拓普集团-A 跑赢行业 50.00 50.8 37.8 能源产品，在比拼三电系统的基础上，智能化方面仍待发力。伴随新能源 旭升股份-A 跑赢行业 47.00 41.2 30.1 渗透率持续提升，我们认为未来几年供给端车型百花齐放，合资品牌在燃 威孚高科-A 跑赢行业 28.00 8.3 8.2 油车时代的品牌溢价有所收窄，产品力能否打动消费者，以实现销量的成 天润工业-A 跑赢行业 13.50 21.2 16.8 功，仍然有待观察。 艾可蓝-A 跑赢行业 62.77 37.6 18.4 激光雷达规模化量产搭载，ICV （智能网联）为差异化重点。本次车展， 长安汽

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