明星投资人能否再创神话？老牌游戏零售商的“救命稻草”

知名电子游戏零售商游戏驿站（GameStop）近日宣布解雇前CEO马特·福隆（Matt Furlong），并提任大股东瑞恩·科恩（Ryan Cohen）为执行董事长。

在不到六年的时间里，游戏驿站已四度“换帅”，第四任CEO福隆仅上任两年便匆匆下台，财务总监自2021年来也遭三次更换。

虽然经历了几次人事变更，但是这几年游戏驿站的销售情况一直不见起色，本财年Q1业绩未达华尔街预期。更何况，游戏驿站的企业战略并不明确，从最初的实体店转向线上销售后连连碰壁，最近又有重回实体游戏行业的迹象。

种种表现似乎让华尔街对这家老牌游戏零售商大失所望，在6月5日福隆被解雇的消息传来后，游戏驿站股价盘中暴跌19%。

随着科恩正式掌权，他肩上的任务也变得愈发艰巨。

隐形代言人

在加入游戏驿站之前，科恩曾创立了线上宠物商品零售商Chewy。该平台是当年增长最快的电商平台之一，并于2017年由PetSmart以33.5亿美元收购。

2021年科恩加盟之初，正逢华尔街准备做空游戏驿站之际。彼时，科恩即将加入的消息一经传出引发了散户大举涌入游戏驿站股票，一场史诗级的“散户大战华尔街”神话就此创下，带动游戏驿站股价激增了2,000%以上。

此后，科恩成为业余投资者的偶像，他计划借用Chewy的商业模式来扭转游戏驿站的局面。而且，科恩在推特上十分活跃，犀利的言论吸引了不少粉丝，这些粉丝随后抢购了他所接触的任何公司的股票。

现在，一提到游戏驿站，人们都会不可避免地提到科恩。他不仅是该公司的最大股东，也成为了其隐形“代言人”，粉丝们对他的昵称是“科恩老爹”。

根据万达证券的数据，自科恩的初始头寸披露以来，其追随者已经净买入了价值约9.25亿美元的游戏驿站股票，游戏驿站仅在两个季度内实现了盈利。散户群体对于游戏驿站的忠诚度相对稳定，近期也应该不会有所改变。

能否力挽狂澜？

不过，游戏驿站高额的估值与乏力的业绩增长形成了鲜明对比，让传统投资者不得不望而却步。

目前，游戏驿站的市值为69亿美元，华尔街认为其基本面与当前业务相去甚远。

从2020年8月科恩披露其持股情况时起，该股保持着近1600%的涨幅，表现优于基准的罗素3000指数。但近年游戏驿站的销售频频“出师不利”，其最新的年收入为59亿美元，与2020年几乎持平，远低于2016年94亿美元的峰值。上周三，该公司报告的Q1销售额比去年同期下降了10%，每股收益因成本削减勉强及格。

好消息是，游戏驿站的资产负债表优于大多数零售交易商。它利用股价的飙升大量筹集现金，清除了债务负担，并储备了13亿美元的现金和等价物。

科恩似乎是目前游戏驿站的“救命稻草”。就如弗吉尼亚州威廉玛丽学院经济学教授Peter Atwater所说的：

“现在的游戏驿站好像特别不真实——它不再是关于收益或利润，而是一个关于狂欢的故事。每个人都利用它赚了很多钱，也失去了很多钱。与其说是相信游戏驿站，不如说是人们对科恩寄予厚望。”

虽然科恩被任命为执行董事长或许能引发一波“粉丝效应”，但这次辞退CEO事件处理得并不体面，甚至引起了华尔街不满的声音。该公司并未透露解雇的原因，但科恩在声明发出后不久似乎嘲笑了福隆，在推特上写道：“不会太久了。”

在正式声明中，游戏驿站甚至并未提及福隆的名字。

韦德布什证券的分析师Michael Pachter就表示，游戏驿站缺乏明确的发展方向，并且对前CEO的解雇方式会导致其很难寻找继任者。Pachter说：

“他们以这样的方式解雇了首席执行官，谁还会去那里工作？”

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