虚增收入被警示，傍上贾乃亮、张柏芝的遥望科技为啥不赚钱？
文|野马财经 武丽娟
编辑|高岩
从卖女鞋到网红经济，星期六挤进了直播间。遥望科技也完成了从“女鞋第一股”到“直播电商第一股”的华丽转身。
星期六是深圳A股第一家上市的国内女鞋企业，目前公司拥有“ST＆SAT”(星期六)、“D:FUSE”(迪芙斯)、“SAFIYA”(索菲娅)、“SATURDAY MODE”、“FONDBERYL”(菲伯丽尔) 等自有品牌。
通过重组，布局直播电商领域的遥望科技，以A股直播带货公司的身份登陆资本市场。
12月11日晚间，因两年虚增收入与利润、信披违规，遥望科技（002291.SZ）接连收到了监管函和警示函。广东证监局对于洪涛、谢如栋、李刚、何建锋、马超采取出具警示函措施的决定。
遥望科技在直播业务板块以“明星+IP” 两手并行，在其官网上，可以看到包括贾乃亮、王祖蓝、黄圣依、杨子、张柏芝、黄奕、郑恺、赵雅芝等在内的从明星跨界直播行业的明星主播。
但今年前三季度，遥望科技却交出了转型电商后的最差季报。明星云集、直播电商炙手可热的当下，为何遥望科技陷入亏损压力？
因虚增收入等6项违规被警示根据公告显示，自2021年开始，遥望科技通过委托第三方公司代管和代销公司部分鞋类存货，因对托管存货的管理不善，2021年、2022年在存货代管方销售了部分存货，在未结算的情况下，未能及时发现上述托管存货的账面记录与实际库存不符，导致公司2021年财务报告多计存货4968.49万元、2022年半年度财务报告多计存货7572.8万元。
2019年至2020年期间，遥望科技子公司浙江游菜花网络科技有限公司(简称“游菜花”)与某公司合作游戏推广业务。游菜花不承担相应服务的主要责任，仅为相关业务代理人，按照企业会计准则，该类业务应按净额法确认收入。遥望科技将上述业务收入按总额法确认，导致其2019年报同时多计营业收入和营业成本2240.05万元；2020年报同时多计营业收入和营业成本1870.63万元。
2019年底，遥望科技子公司霍尔果斯遥望网络科技有限公司(简称“霍尔果斯遥望”)在确认依据不充分的情况下确认了588.85万元(不含税)收入。2020年，霍尔果斯遥望在确定不应确认上述收入的情况下，未及时冲减相关收入，而是通过第三方走账虚构上述收入对应的应收账款回款，并在2021年和2022年以服务费的形式将相关款项还回第三方。上述行为导致遥望科技2019年同时虚增收入和利润588.85万元(不含税)；2020年虚构应收账款回款624.19万元(含税)；2021年、2022年分别虚增咨询服务费282.19万元、342万元。
除了因财务核算问题导致财务数据不准确，遥望科技还有信息披露方面的违规事项。
2022年3月至7月期间，遥望科技子公司杭州遥望网络科技有限公司(简称“杭州遥望”)共向5个主体提供合计1.04亿元的财务资助，但遥望科技却未按规定履行相应的审议程序和信息披露义务。
而在2021年、2022年和2023年上半年，遥望科技向子公司提供担保金额分别为3.44亿元、6.2亿元和5.3亿元；另外，其子公司之间在2021年、2022年和2023年上半年相互提供担保金额分别为1.8亿元、1.6亿元和1.5亿元，虽上述担保额度经公司董事会及股东大会审议通过，但遥望科技在上述担保发生时，仅对5.1亿元的担保及时进行了披露，其他担保存在未及时披露。
此外，因未及时披露与专业投资机构的共同投资情况，也是遥望科技此次被警示的是由。
从事估值咨询行业的夏先生认为，某些意义上来说，这种财务操作，主观性是很明显的。比如多记存货，会虚增资产，继而影响企业的利润情况，而多计营业收入和营业成本也会对财务数据的真实性、准确性有不同程度的影响。
23亿身家浙商打造“女鞋第一股”近3年亏损14亿出生于1963年的张泽民，从沈阳南下做女鞋的创业故事被津津乐道。
1985年，毕业于沈阳市师范学院的张泽民在沈阳市启工二校当老师。几年后，他辞职南下。
1991年，张泽民在广州开始了批发业务。1992年，他成为深圳百丽鞋业的独家总代理。
不久后，张泽民不满足于销售渠道，有了创立实体的打算。1993年，他通过设立公司、入股鞋厂等方式逐步开始与鞋企实业相接触，涉足鞋业生产。1994年7月，“分家”后的第一家ST&SAT鞋店在沈阳市开业。
2009年，星期六在深交所上市，成为A股首家上市女鞋企业，以当时每股18元的发行价计算，张泽民夫妇的身家达到了23亿元。
然而上市不久后，星期六就遭遇业绩持续下滑的局面。2017年更是出现3.47亿元的巨额亏损。
于是，从2018年开始，星期六就做出了一个重要的决定：逐渐转向轻资产运营，开始转型计划。在2019年，星期六还宣布转让佛山星期六科技研发有限公司100%股权，该举动被外界戏称为“脱鞋”。
而杭州遥望网络科技有限公司（简称“遥望网络”）是一家成立于2010年的互联网内容生产机构（MCN），从2018年开始布局直播电商领域。董事长谢如栋，曾获“2022年度风云浙商”称号。遥望科技曾于2015年12月挂牌新三板，但已于2017年3月22日摘牌。
一个面临亏损压力，一个对资本市场有想法，这时，两家公司结缘。
2018年8月，星期六宣布，拟斥资17.88亿元收购遥望网络89.4%股权。2019年，收购正式完成。2022年12月，星期六宣布更名“遥望科技”，谢如栋出任董事长，市值一度接近150亿元。
转型看似还算顺利，进军直播领域后，遥望科技的营收不断增长。遥望科技的两大业务之一即互联网广告业的营收开始狂飙，逐渐撑起了营收的半边天。
2018年—2022年，互联网广告业务的营收分别为1.69亿元、8.54亿元、14.86亿元、22.66亿元、35.74亿元，营收占比分别为11.17%、41.26%、69.1%、80.62%、91.64%。
据遥望科技2022年度业绩报告，两大业务之一的移动互联网业务，主要依赖于 2019年并购的遥望网络公司和 2017年并购的时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣等事项。
不过，自从“不做女鞋做网红”后，遥望科技处于增收不增利的局面。从净利润来看，2018年—2022年，其净利润分别为0.13亿元、1.65亿元、0.27亿元、-6.95亿元、-2.63亿元。今年前三季度，营业收入约为34.44亿元，同比上涨13.42%；对应净利润约为-4.52亿元，同比下降318.6%。
两家公司甜蜜牵手之际，也是遥望科技的高光时刻。2019年1月2日至2020年1月22日，短短一年多时间，遥望科技股价暴涨超500%。
伴随着业绩不振，2020年至今，遥望科技股价年K线图整体呈下滑趋势。截至目前，报收10.93元/股，总市值102亿元，距离去年“星期六”宣布更名时149.81亿元市值下滑超31%，与今年5月的高点23.4元/股相比，更是拦腰斩断。
近年来，中国直播电商产业进入了爆发期，明星纷纷加入直播带货。据撼地研究院的数据，2022年，直播电商产业市场规模达到3.5万亿元，同比增长了48.21%，2023年上半年，直播电商市场规模约为19916亿元，预计2023年全年，直播电商产业市场规模将达到45657亿元，同比增长30.44%。
尽管盈利能力不如意，遥望科技还是凭借明星效应打造了自己的口碑。2022年，其旗下已拥有贾乃亮、王祖蓝、张柏芝等50多位明星，及上瑜大公子、李宣卓等百名主播，今年继续签约了明星赵雅芝、何润东、车保罗等。
遥望科技与罗永浩的交个朋友、薇娅夫妇的谦寻文化，以及打造出刘畊宏现象级IP的无忧传媒齐名，被称为“MCN四大天王”。
北山常成基金投研院执行院长王兆江认为，公司大量签约明星，确实可以吸引更多流量，但最终还是要看转化率和客单价。遥望科技需要尽快提升经营绩效，才能扭转业绩亏损的局面。依靠概念提升市值是不长久的。
明星直播还是香饽饽吗？明星贾乃亮作为头部主播，在今年双十一期间创下总销售额超13.6亿元的瞩目成绩。据公司披露，遥望科技今年在双十一期间总计GMV为32.9亿元，相比2022年同期增长38%。
然而，伴随着影院的热度回归，影视行业暖意渐浓，越来越多的明星开始放弃直播带货，回归主业。从2022年开始，刘涛、秦海璐、景甜等曾经火热一时的明星主播，相继离队或彻底停播。
明星放弃直播带货的趋势，也拷问着遥望科技的商业模式。香颂资本董事沈萌认为，MCN的业绩和业务与主播表现高度相关，但也处于矛盾之中，主播强，固然能带来稳定收益，但也可能主播尾大不掉，主播弱，或许主播要依赖平台，但平台的经营风险也更大。而且电商直播的稳定性不突出，持续性的保障也有限。
不过，遥望科技很擅长追逐热点，这几年也扩展了不少新兴领域。除了明星直播，虚拟数字人、NFT、web3.0和元宇宙等热门概念的身影都曾出现在它的身上。
早前元宇宙与AI概念大火时，遥望科技均宣布称有所布局，甚至研究过Web3、打造过数字人。
今年6月，梅西中国行牵动亿万粉丝，遥望科技通过旗下主播李宣卓策划了一场营销秀，短短15分钟，观看人数达292万，成为梅西在淘宝直播的首秀。
遥望科技最近还自制了短剧。11月3日，公司在互动平台上回复，“小程序短剧平台正在试运营中，自制短剧正在拍摄，自制内容与平台预计十二月正式上线”。
此外，遥望科技今年5月份以来，还频频提及公司在人工智能方向发力的进展。
可以看出，脱离实业之后，遥望科技的营收状况虽然有所改善，但未来的转型升级之路还有待调整和明晰。
王兆江表示，遥望科技的经营模式还有待市场考验，虽然公司是直播带货，但本质还是零售消费经济，只是商业模式不同。遥望科技能不能通过直播模式在零售行业站稳地位，主要看GMV，客单价，还有投资回报率三项指标。
国金证券研究报告显示，由于消费弱修复、公司布局本地生活直播或导致毛利降低、以及AI 应用前期需要适度投入，导致公司短期业绩承压。
各大券商研究报告普遍认为，遥望科技面临平台运营效果不及预期；头部主播流失；直播电商政策风险；新技术应用不及预期等风险。
值得一提的是，近年来，股东和创始人都在不断减持。
从2019年开始收购杭州遥望网络科技有限公司股权后，2020年至今年6月，张泽民实控的云南兆隆、以及其妻梁怀宇实控的LYONE GROUP PTE. LTD.便开启了减持大计。
2022年，云南兆隆为遥望科技的第一大股东。而张泽民及其妻梁怀宇为遥望科技的实际控制人。
2022年12月7日至2023年6月1日，云南兆隆累计减持1795.69万股，减持均价为15.6元，合计套现约2.8亿元。6月7日再次公告，云南兆隆计划在本减持计划公告之日起 15 个交易日后的 6 个月内以集中竞价方式减持其持有的公司股份不超过1395.98万股。
对于上述2次减持的原因，遥望科技解释为：化解股东债务压力，减少股票质押融资风险，其他投资需求。
截至三季度末，云南兆隆已降至第三大股东，持股比例从17.7%下滑至6.11%。
另外，2022年12月27日，遥望科技董事长谢如栋个人名下持股减少1820万股，变动原因为大宗交易，成交均价14.68元/股，涉及金额2.67亿元。
你平时关注明星直播带货吗？认为遥望科技何时能够实现盈利？留言聊聊吧！
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