行走的GDP “周杰伦经济”下的巨星传奇(06683)资本论

（原标题：行走的GDP “周杰伦经济”下的巨星传奇(06683)资本论）

在于杭州、福州两地创下有史以来观演总人次最多纪录之后，“2024周杰伦《嘉年华》世界巡回演唱会”在中国其它城市的演唱会或上演同样的场景，而站在其身后的巨星传奇(06683)业绩或将攀上一个新的高峰。

作为一家新零售运营商，巨星传奇的创新之处在于，它不仅拥有新零售业务，还有IP业务，并且通过IP业务为新零售业务赋能，形成了完整的商业闭环。据智通财经APP了解，巨星传奇在2024年周杰伦《嘉年华》世界巡回演唱会中担任投资方，目前已经投资了福州站、杭州站、长沙站，于每场演唱会的投资金额为不超过人民币1000万元，并有权获得演唱会盈利的5%。

根据已披露的信息，周杰伦今年还会在深圳、南京、马来西亚和新加坡举办演唱会，成都和武汉亦在传闻之列。倘是不出意外，未来这样的演唱会只多不少，巨星传奇以投资方角色现身的机会也会很大。

据中国演出行业协会数据显示，2023年全国演出市场总体经济规模达到739.94亿元，较2019年同比增长29.30%，创下历史新高。而周杰伦演唱会本身也具备可观的经济效益。

举例为证，周杰伦杭州的4场演唱会20万场内观众人数，30万场外观众人数，初步测算演唱会直接带动杭州文旅消费13.16亿元;福州的演唱会，吸引的歌迷达到25万人次，带动文旅消费超7亿元，真正实现了一人带动一座城的壮举。

考虑到投资演唱会的收益确定性、可观的利润，5月2日巨星传奇完成了2.2亿港元的配售，其中7980 万港元用于投资和策划合作艺人的实体演唱会，6050 万港元用于加大进入元宇宙生态系统的力度，6000 万港元用于和公司主要业务相关的并购等。

巨星传奇表示，其看好公司在投资艺人实体演唱会方面的收益能力，同时元宇宙技术有望和公司艺人IP 相结合，打造新的业绩增量。

但对于巨星传奇而言，通过演唱会获取分红并不是公司盈利的主要手段和最终目的。其希望透过演唱会场景，充分发挥IP对新零售的赋能作用，将演唱会吸引来的流量充分导流给相关IP以及旗下的新零售产品，将人流、人气转化为经济效益，完成完整的商业闭环。

事实上，巨星传奇商业模式为其独特的“明星IP+新零售”。这一模式将明星IP的影响力与新零售相结合，不仅为两大业务线各自创造了收入，还通过明星IP的提升作用，促进了新零售产品的销售，将明星效应转化为产品销量，从而推动了业绩的增长。

以杭州、福州两地的演唱会为例，演唱会场地的“周同学大娃”、快闪店和贩卖机的产品展示和“寻找周同学”的AR打卡活动中的礼物赠送等环节均为巨星传奇提供了极佳的IP宣传和推广机会，有利于将新零售业务融入其中，充分释放明星IP的潜力，实现两大业务的协同效应。

据资料显示，巨星传奇拥有包括周杰伦的二次元形象“周同学”和“全民健身教练”刘畊宏在内的两个超级IP，并在近年来不断扩大IP矩阵，构建了包括孙耀威、陈法蓉、方文山、Vivi、南拳妈妈等在内的明星IP矩阵，以雪球效应丰富公司IP阵容。

数据显示，2023年巨星传奇实现营收4.3亿元，同增25%;经调整纯利(经扣除上市开支及以股份为基础的薪酬开支)7440万元。其中，收入增长主要是由于集团来自IP创造及营运业务的收入，同比增长82.9%至1.9亿元，核心原因是周杰伦相关IP的商业价值释放，以及公司明星矩阵直播带货的变现等。

展望2024 年，巨星传奇的IP创造及营运仍有发展新动能，主要体现在三个方面。

1. 与中国移动旗下音乐平台咪咕音乐合作，推出一系列以其明星IP为特色的视频彩铃(如《周游记2》，用户可以下载并用作个人彩铃，公司将通过与移动分成用户的彩铃费用或者流量包费用等多种运营模式布局该领域;

2. 待播综艺丰富：《周游记3》正在制作中;《乐来乐快乐》预计2024 年播出;

3. 多样化活动投资或/及策划：“周杰伦《嘉年华》世界巡回演唱会2024”、孙耀威《认识你真好2》世界巡回演唱会、刘畊宏及王姵云(Vivi)参加的“健身嘉年华”、以及“元宇宙”虚拟演唱会等。

在周杰伦演唱会上演“IP+场景+新零售”的玩法成功之后，未来巨星传奇还有机会在刘畊宏、孙耀威、南拳妈妈等旗下明星IP线下活动中复刻这一模式，从而实现更为良性发展的生态业务模式。

除了IP业务的强劲表现，巨星传奇的新零售业务也斩获了巨大成功。旗下品牌魔胴咖啡连续四年蝉联中国防弹饮料市场第一的位置，而爱吃鲜摩人抹茶粉更于2023年成为抖音天然粉赛道市场份额第一的产品。更值得关注的是，2024年1月，“魔胴”品牌还获得了“江苏省高知名商标”认证，彰显其市场知名度和竞争力。

成功的商业模式使得巨星传奇的股价在资本市场极具穿透力。公司自2023年7月13日在香港交易所上市以来，截止5月23日股价为11.12港元，较IPO发售时的4.25港元上涨162%，成为过去12个月表现第十最佳的新上市股票。

强劲的业务和市场表现，使得4月巨星传奇获得多家券商的推荐，继民银证券发布研报维持“买入”评级，目标价定为13.80港元后，西南证券也对巨星传奇2023年年报进行点评，维持“持有”评级，看好公司对IP的运营和长期变现能力。

5月13日，盈立证券发布了对巨星传奇的首次覆盖报告，授予“买入”评级，报告指出：鉴于巨星传奇旗下明星IP的独特价值与直播业务的紧密结合，其存在显著增长潜力，故采用57.5x2024E P/E(前瞻1年市盈率)进行估值，得出每股14.18港元的目标价格。

据公开资料，国际指数编制公司MSCI于5月15日公布了半年度指数调整结果，巨星传奇被纳入MSCI指数，该调整将于2024年5月31日收盘后生效。受此消息影响，5月16日，巨星传奇股价表现强劲，收涨超7%，报11.78港元，刷新历史新高，市值逼近百亿港元。综上，其市场后续表现值得让人期待。

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