快节奏的变化，交银指数星球投顾组合跟踪 府库第859期基金投顾观察原创内容昨天分析过了 交银全明星 的调仓，今天咱们来看一下交银投顾的另外一个权益类组合， 交银...

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昨天分析过了交银全明星的调仓，今天咱们来看一下交银投顾的另外一个权益类组合，交银指数星球。

之前一次对交银指数星球的跟踪，是使用的平台收益，这次我调整成了实际买入持有的真实收益，会比平台收益晚3个月的时间，从去年9月份开始至今。同样和万得偏股混合型基金指数进行对比，这一年跑下来有不错的超额收益。但是最近这一轮的暴涨和调整中，也像昨天交银全明星一样，超额收益有所收敛。截至10月11日的数据，今年收益8.26%，这个收益在观察表中也是表现非常不错的。交银指数星球的投顾费是很有诚意的，0.3%一年。

交银指数星球作为一个纯指数基金构成的组合，策略也是很特别，分为核心部分与行业轮动部分。核心部分锚定宽基指数，追求确定性，而行业轮动部分寻求阶段性的机会。

交银指数星球在行业轮动部分，是采用一个胜率-赔率-拥挤度三个维度构成的模型。胜率侧重于行业趋势，赔率侧重于估值和盈利，而拥挤度会衡量是否有交易过热的情况。

胜率和赔率，会把相关行业放在一个坐标系当中，根据行业的胜率排名和赔率排名，确定行业所处位置，在选择时会选择胜率和赔率相对较高的行业进行配置。

另外一个是行业拥挤度，会计算所有行业的拥挤度情况，并且会展示当前拥挤度和上月拥挤度的对比。

上面是通过一些交银投顾的资料，一起回顾一下交银指数星球的策略构成，下面是我对交银指数星球的跟踪信息和判断。

这张图是我统计的一张交银指数星球，历史调仓的所有基金持仓比例变动图。从这张图里面就能体现出来交银指数星球的组合特征，整体节奏是很快的。

调仓频率高

调仓频率高，交银指数星球基本保持了一个月一次调仓的节奏，这在投顾组合当中属于频率比较快的了。和昨天咱们分析的交银全明星很不一样，交银全明星在跟踪中证偏股基金指数的情况下，采用了每个季度初进行一次调仓，用尽量小的换手损耗，跟踪指数的运行状态。而交银指数星球会用更快的频率，跟踪市场的状态，调整配置，在响应方面会更加及时一些。

持仓变化快

持仓变化快，行业轮动部分本身就会根据指标变动快速做响应，这部分很多基金都出现了这个月纳入进来，下个月调整出去，数据改善了再次被纳入进来的特征。核心持仓也有类似的特征，比如红利类、中证1000指数增强类，虽然都属于同一类型的资产，但是基金选择的时候也会比较快地做调整，纳入进来更合适的基金来配置这部分资产。

由于整个投顾组合使用的是C类基金，比A类额外会有的销售服务费，但是调仓手续费基本都为0，更适合组合的策略特征。整体由于是指数基金，加上投顾费比较低，综合费率比较划算了。

上面是对组合特征的一个总结，我之前对交银指数星球一直存在一个疑问，就是最初持仓部分包含大量红利类资产，占比超过50%，作为核心资产，是否会在行情变化时，很难做出有效调整，或者调整幅度比较小，跟不上节奏变化。在观察了一年左右，这个疑问可以得到解答。

同类资产也会有不同，比如红利类资产，会选择红利低波、消费红利，近期又纳入了港股通红利，并且在行情变化中，红利类的持仓也有比较大幅度的下降，中证1000的指数增强基金的选择和占比也在动态调整，同时在近期的调仓中还纳入了优选300、中证价值、中证优势成长等指数。

这样的变化说明即使是在核心持仓部分，会比较积极地跟随市场状态进行调整，也会选择更优的基金进行配置。对于一个投顾组合，我都会用比较长的时间去跟踪，对他们的特征会有更清楚的理解。

连续两天分析下来，交银全明星与交银指数星球之间，是有挺大不同的，交银全明星有种更加稳重的感觉，交银指数星球更加灵动。目前交银投顾的发车，可以根据自己的诉求，去选择交银全明星或者交银指数星球。

交银家的两大权益类投顾近期的情况咱们也分析完了，近期进行调仓压力不小，市场波动比较大，加上热情过后的市场不太明朗，咱们一起关注一下市场的变化和投顾们的应对措施。

大盘云图

以上是2024年10月15日大盘云图，市场再次遭遇调整，近期状态并不明朗，在一个星期前还是非常冲动的市场，逐步在冷静下来了。

府库投顾观察

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