一、节点简介
在线音乐平台，也叫流媒体音乐服务平台，即用户无需下载即可在线听歌的平台。在线音乐平台需要向唱片公司购买版权才可播放音乐，这使得不同的平台开展版权争夺战。平台的收入一般包括服务费用以及会员费用和付费歌曲的付费项目的。 国内在线音乐市场目前并不成熟，其实相较短视频、直播的飞速发展，在线音乐市场算是稳步前行的，但是音乐对于中国影响力度是不可估量的，无论从综艺节目还是从用户喜好度，音乐都是生活中不可缺少的一部分。 随着智能手机的普及，凭借着智能手机用户规模庞大，在线音乐等行业开始发力，通过流量带动用户急剧增长。2015年政府开始大力打击盗版，推动了我国正版音乐的发展，凭借着资本的追捧和技术的进步，在线音乐市场发展态势十分可观。 根据七麦数据研究显示，截至2017年6月，网络音乐用户规模达到5.24亿，占网民总体的69.8%。其中手机网络音乐用户规模达到4.89亿，占手机网民的67.6%。数据显示，2017年中国在线音乐用户规模达到5.8亿人，增长率达到18%，随着智能手机的推广和普及，手机网民数量持续增长，预计在线音乐用户规模将进一步增长，2018年在线音乐用户规模将达到6.7亿人。
二、产业链图谱
三、智能行业透视
（1）行业规模
行业规模
数据来源：天风证券
标题：传媒互联网行业深度研究：音乐系列报告——从腾讯音乐看在线音乐平台的困境与价值
发布时间：2018-12-12
摘要：根据CNNIC发布的《2018年第42次中国互联网络发展状况统计报告》，截至2018年上半年中国在线音乐 用户数达5.55亿人，相比2017年底增加了6.7%。2018年7月，在线音乐用户活跃渗透率达70.6%，同 比提升了9.1个百分点，在所有泛娱乐行业中，活跃渗透率仅次于在线视频。
数据来源：iimedia
标题：艾媒报告|2018Q3中国音乐客户端市场监测报告
发布时间：2018-12-11
摘要：艾媒北极星系统(bjx.iimedia.cn)数据显示，2018年第三季度，QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐依次位列中国在线音乐月活用户规模排名前三，9月月活用户数分别为27424.0亿人、25882.11亿人、9918.63亿人。
数据来源：国海证券
标题：传媒行业2019年年度策略报告：大融合 新传播 新业态
发布时间：2018-11-15
摘要：2017年中国在线音乐泛娱乐市场总收入约330亿元，预计2023年将增长至2152亿元，2017年至2023年的复合增速为36.7%。
数据来源：观媒万象
标题：【国信传媒】数字音乐行业深度报告：流媒体驱动行业回暖，多元化变现提升成长空间
发布时间：2018-10-29
摘要：在线音乐用户规模持续增长，2018年行业渗透率达70.6%，商业化进程仍处于阶段。
数据来源：国海证券
标题：传媒行业深度报告(中篇):从Spotify到腾讯音乐,流媒体音乐衍生千亿市场
发布时间：2018-10-12
摘要：中国在线音乐泛娱乐市场2023年有望达到2152亿元,3.9%的低付费率及版权市场改善助推中国在线音乐泛娱乐市场增长。2017年中国在线音乐泛娱乐市场总收入约330亿元,预计2023年将增长至2152亿元,2017-2023年复合增速约为36.7%;其中,2017年中国在线音乐服务市场总收入约44亿元,预计2023年将增长至367亿元,2017-2023年的复合增速将达到42.41%;中国在线卡拉OK及以音乐为中心的流媒体服务整体市场规模在2017年约220亿元,预计2023年将增长至1305亿元,2017-2023年复合增速将达到34.6%。需求端,2017年中国的在线音乐付费率3.9%,预计2023年将达到28.7%,增量付费用户有望来自“Z“世代用户(中国互联网原始居民为优质内容付费意愿较高且带来粉丝经济),2017年中国在线音乐用户19岁以下占比45.4%,助推中国长尾音乐娱乐内容市场发展。
数据来源：长江证券
标题：媒体ⅱ行业:腾讯音乐集团招股书要点整理
发布时间：2018-10-11
摘要：中国在线音乐市场总体已经超过300亿元，未来5年复合增长率超过35%目前音乐市场总体付费率较低，未来推动在线音乐市场增长的主要动力有版权保护提升、付费率提升等。
数据来源：新时代
标题：传媒：版权运营系列报告序章-2000亿蓝海市场持续高成长‚版权运营行业迈向黄金时代
发布时间：2018-08-02
摘要：音乐行业：BAT各平台占据垄断地位，付费市场空间广阔2.4.1、在线音乐用户超6亿，市场规模已近200亿根据Questmoblie 数据，2018年 4月在线音乐用户达到6.1亿。2017年数字音乐市场规模达到180亿元，同比增长25.60%，其中在线音乐占比为75%，达到135亿元。2013-2017年，在线音乐市场规模年复合增速为24.84%，由2013年的74.1亿元增长至2017年的180亿元，用户规模年复合增速为16.89%，由2013年的3亿人增长至2017年的5.6亿人。
数据来源：招商证券
标题：传媒行业深度报告：付费主题深度研究2-视频付费大风起‚媒体之王之路可期
发布时间：2018-05-11
摘要：艾媒咨询数据显示，2016年中国手机音乐客户端用户规模达到4.72亿人，近六成用户 愿意在网络音乐服务上消费，用户主要月平均消费金额在10-30元区间，比10元以下区间高出不小比例。 艾瑞咨询《2016年在线音乐行业研究报告》显示，2016年市场规模在61亿元左右。
数据来源：安信证券
标题：电子元器件行业深度分析:智能音箱的小概念与大未来
发布时间：2018-01-15
摘要：据艾瑞咨询数据统计，2015年国内在线音乐用户规模达到5.0亿人，同比增长4.9%；在线音乐市场规模达到40.2亿元，同比增长67.2%； 用户付费市场规模为10.5亿元，同比增长121.8%。随着音乐版权市场规范和消费者付费行为逐步形成，在线音乐付费市场将迎来快速成长，艾瑞咨询预计2018年中国在线音乐付费市场规模将达到43.7亿元。
数据来源：招商证券
标题：招商证券传媒互联网行业2017年中期策略报告：无付费，不快乐，“天然付费”成就中国娱乐新征途
发布时间：2017-06-08
摘要：2016年底，在线音乐用户规模5.03亿，渗透率高达68.8%，在线音乐付费收入为18.8亿元，同比增长 79.7%，预计17年将达到29.9亿。当前付费用户比例较低（QQ音乐付费率约4.4%），各大音乐平台的普 通档音乐包/会员月度订阅费用仅8-10元/月，均有较大的提升空间。一方面，正版化的推进形成了在线音 乐付费率提升的一个被动式的驱动，另一方面，从用户来看，付费意愿增强。目前用户可接受的月付费价格 集中在11-20元之间，略高于目前音乐网站会员费。此外用户年轻化趋势明显，在线音乐用户36.6%为85 后，10.4%为90后，当前90后付费率为13.2%，高于80后和70后，90后是粉丝经济逻辑的核心主体， 除了订阅付费，为偶像买单的驱动下，平台还可通过数字专辑、在线演唱会、音乐周边、演出服务等拓展C 端变现空间。我们估计在线音乐的付费收入为中性估计市场空间在389.1亿。
（2）竞争格局
竞争格局
数据来源：国信证券
标题：数字音乐行业深度报告：流媒体驱动行业回暖‚多元化变现提升成长空间
发布时间：2018-10-29
摘要：核心假设或逻辑的主要风险第一，由于在线音频行业的特殊性，使行业用户付费渗透率提升不及预期第二，陌陌、YY等其他行业竞争者的存在，使在线娱乐单用户ARPU值提升不及预期风险提示正版版权政策的推进不达预期；在线音乐行业用户付费渗透率提升不及预期； 在线娱乐单用户ARPU值提升不及预期；行业竞争加剧；国内经济增速放缓等。
数据来源：华金证券
标题：传媒行业周度报告：估值底部+业绩确定‚细分赛道真龙头有望成为重估品种
发布时间：2018-03-19
摘要：本周三瑞典流媒体音乐巨头Spotify向美国证券交易委员会提交了招股说明书，招股书透露Spotify持有约9%的腾讯音乐股份，价值9.1亿欧元。由此可以估算，腾讯音乐的整体估值大概为101.1亿欧元，按照实时汇率约合123亿美元，相较于此前报道的100亿美元估值攀升了23%。腾讯音乐目前分别运营QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大流媒体，2017年上半年月活总量在4亿左右，在线音乐平台的月活总量接近5亿，占据国内在线音乐市场近八成的市场份额。截至2016年底，腾讯音乐娱乐集团营业收入近50亿，营业利润近15亿，净利近6亿。腾讯音乐娱乐预计2017年全年营业收入超过90亿，净利润超过16亿。2018年腾讯音乐预计营业收入将超过180亿，净利润将达到31亿。
数据来源：天风证券
标题：传媒行业2017中期策略：付费加速头部内容红利‚全面聚焦海内外龙头
发布时间：2017-06-21
摘要：表54：国外主流在线音乐服务比较资料来源：三文娱，天风证券研究所3.6.3.国内在线音乐平台进入寡头阶段，为音乐付费拉开帷幕目前国内已经形成了以腾讯系为代表的寡头竞争局面，16年7月腾讯音乐娱乐集团（TME），酷狗音乐、QQ音乐以及酷我音乐进行合并，月活6亿，付费用户仅1500万。DCCI调研发现：QQ音乐、酷狗音乐作为大众用户平台，在中国数字音乐市场的渗透率均超50%，其中，QQ音乐市场渗透率最高，为69.8%，酷狗音乐其次，为54.9%。同时40.7%的用户将QQ音乐作为最常使用的音乐平台。
（3）发展历史与趋势
发展历史与趋势
数据来源：天风证券
标题：传媒互联网行业深度研究：音乐系列报告——从腾讯音乐看在线音乐平台的困境与价值
发布时间：2018-12-12
摘要：中国在线音乐用户基数超5 亿但付费率偏低，中期付费有2 倍增长空间。
数据来源：东吴证券
标题：东吴证券智能音箱行业深度报告：苹果发布HomePod，智能音箱开启家庭AI交互与音乐大门
发布时间：2017-06-07
摘要：2015年中国在线音乐用户付费市场规模为10.5亿元，增速达到121.8%。随着版权市场逐渐规范，用户在音 乐消费上的付费意识及习惯逐渐形成。
数据来源：中航证券
标题：中航证券文化传媒行业2017年度策略报告：雄关漫道真如铁，而今迈步从头越
发布时间：2017-02-22
摘要：根据艺恩咨询的数据看，2015年在线音乐市场收入规模40.2亿元，2016年预计增速放缓，达到61亿元；2015年在线音乐用户规模为5亿人，2016年增速小幅上升，但是向移动端倾斜明显。
数据来源：艾瑞咨询
标题：艾瑞咨询2015年中国在线音乐行业研究报告简版
发布时间：2015-12-14
摘要：mUserTracker-2015年1-8月移动端在线音乐App月均覆盖人数 7927.87925.93923.23420.33202.71516.41342.3463.1354.8339.6月均覆盖人数（万人）注释：移动端为在线 音乐播放App，不含电台类App
数据来源：中泰证券
标题：计算机行业:预期不满,反弹不止
发布时间：2015-10-19
摘要：音乐作为一种文化产品，具有极强的可复制性，特别是在互联网兴起之后，音乐在线上的传播变得极为简 单，如果不以法律制度进行约束，音乐制作方所获得的经济效益将会大幅度缩减，导致优秀的音乐作品越来 越少，阻碍音乐产业的发展。QQ音乐与网易之间的合作将为全行业建立健康的产权交易制度提供示范，有效 激励音乐创作和生产，为整个在线音乐产业带来更大的增长空间。
（4）行业驱动力
行业驱动力
数据来源：中国报告大厅
标题：2016年在线音乐行业发展现状分析
发布时间：2016-10-13
摘要：2015年中国在线音乐市场规模为40.2亿元，增长67.2%；随着版权市场逐渐规范，特别是2015年7月以来国家对在线音乐版权市场的监管力度逐渐加大，在线音乐市场发展将更为正规有序。
四、典型公司
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