我的雪球回忆：去年新秀赛，今年全明星，感恩喜欢市赚率的读者们！ #2024雪球嘉年华# #我的回忆#2023年，我有幸入选了“雪球十大新锐用户”。2024年，我又有幸入选了“雪球十大影...

#2024雪球嘉年华# #我的回忆#

2023年，我有幸入选了“雪球十大新锐用户”。2024年，我又有幸入选了“雪球十大影响力用户”。对我来说，十大新锐的入选，就像是CBA球员参加了新秀赛。至于十大影响力的入选，则更像是CBA球员参加了全明星赛！

短短一年时间，便从新秀球员蜕变为全明星，这种情况在CBA极为罕见。所以对于这份殊荣，不仅要感谢我自己发明的市赚率，更感恩喜欢市赚率的雪球读者们！

回顾过往，早在2011～2015年为《中国证券报》供稿期间，我便发明了市赚率（PR=PE/ROE/100）。在与读者们的多年交流中，我发现能够用好市赚率的读者，主要分为3大群体。

第1大群体：实战派，简单粗暴、拿来就用。他们当中的大多数，都会用市赚率对自己熟悉的“好公司”进行回测。并发现市赚率可以很清晰的提示出怎样的股价才算是“好价格”。如此一来，“好公司+好价格”，便可实现低买高卖的反复轮动！

第2大群体：理论派，先知其一、后知其二。他们当中的大多数，都熟读过巴菲特的相关著作，并发现巴菲特的很多经典案例均符合市赚率低估标准。巴菲特唯一给出模糊估值的可口可乐（40美分买入1美元），以及巴菲特唯二给出准确估值的中国石油（1000亿美元）和华盛顿邮报（4～5亿美元），有且仅有市赚率的第一公式（PR=PE/ROE/100）和第二公式（PR=PB/ROE/ROE/100）能够完美解析！

第3大群体：科研派，触类旁通、举一反三。他们当中的大多数，都非常了解DCF现金流折现，并发现市赚率的内在逻辑竟与DCF现金流折现也有着千丝万缕的联系。对于他们来说，有了市赚率便有了一个DCF的简化版，能够助其在投资时如虎添翼！而实际上，在相关变量特定取值，ROE在10%～33%之间时，便可发现市赚率与DCF的估值结果十分相近！

值得一提的是，上述3大群体的投资收益并无高低之分。真正能够赚大钱的，往往是那些看公司很准，并拥有极强耐心的投资者。这就意味着，市赚率仅可通过定量分析为投资者提供安全边际。至于定性分析的能力，还需投资者不断提升自己的个人能力圈才行！

本文的最后，奉献给广大新读者。很多新读者都在纠结，市赚率采用的是过去式数据，根本无法预测未来。实际上，市赚率所依赖的，就是“好公司”持续保持优秀的那种“惯性”。虽然少数“好公司”在遭遇困难时会彻底沉沦，但多数“好公司”却仍然会保持这种持续优秀的“惯性”！

2010年，巴菲特传记《滚雪球》的作者在接受采访时透露：“巴菲特有一个好公司的股票池，对里面的每只股票都有一个心理价位。一旦这些股票的价格跌破心理价位，他就会买入！”1995年股东大会上，巴芒二人表示：“我们喜欢用过去的记录来预判企业的未来”。客观来说，巴菲特的投资套路就是“好公司+好价格”，并坚信“好公司”持续保持优秀的“惯性”，也是一件大概率事件！

有鉴于此，市赚率最适用于ROE稳定或ROE可预期的“好公司”。对于那些ROE既不稳定又不可预期的“差公司”，回避即可！

《仅需两个投资案例，便可发现巴菲特的投资秘密》：网页链接 《投资界的哥德巴赫猜想：最公平估值茅台与银行》：网页链接 《为何要说中国石油，泄露了巴菲特的投资秘密？》：网页链接 《巴菲特投资比亚迪，不是成长股而是困境反转股》：网页链接 《苹果公司的ROE严重失真，股神巴菲特怎样应对？》：网页链接 《市赚率公式绝非万能，还需5大隐形参数进行辅助》：网页链接

$贵州茅台(SH600519)$ $中国海洋石油(00883)$ $中国石油股份(00857)$

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