稀土高科稳妥处置失火事故

稀土高科稳妥处置失火事故

http://www.sina.com.cn 2007年06月12日 04:12 全景网络－证券时报

　　火灾导致停产的产量损失约为全年产量的10%

　　证券时报记者王柄根

　　本报讯 稀土高科（600111）正在积极应对该公司6月7日遭遇的萃取厂房失火事故。由于失火厂房要恢复正常工作还需要4个月的时间，稀土高科已计划启动因前期限产而闲置的生产线，用以降低萃取厂房失火带来的损失。

　　据了解，该厂房为稀土高科冶炼厂一车间的三个主厂房之一，主要生产镧铈镨钕单一稀土化合物。在2006年，这一厂房平均每月生产镧铈镨钕单一稀土化合物约500吨。

　　平安

证券有色金属行业研究员彭波向证券时报记者分析失火事故对稀土高科造成的影响时表示，这一突发事件对稀土高科的短期生产会带来一些影响，但从长期来看，这种不利影响甚为微小。通过启动闲置产能、扩大“以物易物”的规模，稀土高科完全可以消化厂房失火带来的不利影响。另外，稀土价格走高也完全可以弥补失火事故带来的损失。

　　事故影响有限

　　据悉，由于扑救及时，火灾并未造成人员伤亡。稀土高科表示，将及时启动因前期限产而闲置的生产线，努力将损失降为最小。

　　对于该事故将对稀土高科造成的影响，多家券商研究员均持有相近的观点，即失火事件对稀土高科的影响不大。

　　国信证券郑东认为，以该生产线2006年月均产量500吨计算，以及恢复生产需要4个月的时间，初步估测因火灾造成的2007年产量损失大约为2000吨左右。停产可能造成的2000吨左右的稀土氧化物产量损失占稀土高科2007年全年产量的比重并不算大，稀土高科2007年的稀土氧化物计划产量为18000吨，实际有可能达到20000吨，因此停产可能造成的产量损失仅占全年产量的约10%。

　　平安证券彭波则向记者表示，该停产的生产线月均500吨产能中，有80%为镧、铈化合物，有20%为镨、钕化合物。目前氧化钕和氧化镨钕的价格涨幅较大，上涨速度较快，而镧、铈化合物价格保持相对平稳，因此生产线停产的损失集中在镨、钕化合物上，但镨、钕化合物在该生产线中所占比重较小。不过，突发事件可能会在费用计提上对稀土高科的业绩造成一定影响。

　　多种方式化解产能损失

　　据悉，除了启用闲置产能外，稀土高科还有多重渠道能最大化避免此次突发事件带来的损失。事实上，从2007年开始，为了充分享受部分产品如氧化钕和氧化镨钕价格上涨带来的利润，稀土高科已实施“以物易物”销售方式。据了解，这一方式的具体操作规则是稀土高科提供给下游客户100吨的稀土精矿，客户返还5吨氧化钕或者5.2吨的氧化镨钕，稀土高科另外补偿给下游客户31.8万元。

　　这一模式相当于将稀土精矿供委托给下游客户做稀土氧化物分离生产，而下游客户只赚取加工费。此外，目前稀土高科的稀土精矿有50%是供应给控股仅33%的华美稀土公司，“以物易物”的销售政策也正在对华美公司实施。发生停产的突发事件后，稀土高科还可以通过扩大易货交易的规模，从而不必使得稀土精矿闲置在仓库中无法实现价值。

　　此外，稀土价格的不断走高亦能将此次突发事件带来的风险降到最低。这一观点也得到了彭波的认同，她认为在国家控制总量供应和市场需求上升的背景下，目前稀土下游用户本以面临货源持续紧张的局面。而稀土高科是国内稀土产品的最大供应商，即使假设稀土高科不能及时启动闲置的生产线或扩大易货销售的规模来弥补生产延误，就会实实在在影响到国内稀土产品的短期供应。最终会导致各类稀土产品价格在5月大幅度上涨后再一次上涨。如果是那样的话，价格的上涨将直接大幅提升稀土高科易货销售的毛利和自产氧化物的毛利率，从而使得整体业绩受突发事件影响的波动降到最低。

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