明星基金经理邱璟旻：如何使用超级成长股原则筛选A股？

发布时间：2024-12-16 16:30

摘要

【明星基金经理邱璟旻：如何使用超级成长股原则筛选A股？】邱璟旻表示，对于A股，使用费雪的超级成长股筛选原则时，要注意几个问题。首选，要选择细分产业方向，并从中寻找竞争力最强的企业。该阶段，公司没有EPS，产品也刚露端倪，我们可以对标欧美等成熟市场，观察这类企业在赛道表现如何？如果企业经营到稳态之后有什么利润率？回顾历史可以看得很清楚，我们的门户网站、社交软件都是以欧美市场进行参考，从中选出最优秀的公司。

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　　“投资大咖面对面”第三期云直播昨日成功播出，这是南都财经早评的延伸项目之一。节目邀请到今年业绩优秀、实战派代表之一的广发基金成长投资部基金经理邱璟旻。

　　邱璟旻是一位成长风格的基金经理，有11年证券从业经历，5年投资管理经验，经历了市场牛熊周期转换。邱璟旻现在管理着广发聚丰、广发新经济、广发优势增长等基金，截至今年一季度管理规模达到72亿元。银河证券统计显示，截至6月5日，广发新经济近一年回报为98.8%。

　　他在节目中详细介绍了他的成长股投资理念、重仓组合的特征，以及投资成长股面临大波动的应对等等。直播干货满满，受到投资者的追捧，好评如云。本期早评摘选其中精彩内容。

　　如何使用费雪的超级成长股原则筛选A股？

　　投资成长股时面临波动比较大的困惑，如何解决呢？

　　邱璟旻表示，我们可以用多维度来看成长股。最常用的指标是“EPS×PE(价格等于每股收益乘以PE估值)”，二者都是波动的，最终价格也是波动的。投资者要稍微看长远一些。建议普通投资者把握住企业的EPS方向，而此时PE是波动的，但长期PE估值一定是向着公司的行业地位方向波动。我们把握住了EPS增长以及当前价位下对应的PE，如果未来EPS增长、PE不动，就能挣EPS增长的钱；如果EPS增长，同时PE也往上涨，这是最好的，可以取得戴维斯双击；如果EPS向上、PE向下，我们还可以获得一些补偿。建议投资者寻找真EPS增长的，在相对可看的窗口内不太会吃亏。我的方法是要找到公司业绩持续增长，这样可以在一定程度上进行对冲。对于很多超级成长股而言，EPS有可能是亏损的，很难判断。但还有一个指标可以把握，就是市销率指标。

　　邱璟旻表示，对于A股，使用费雪的超级成长股筛选原则时，要注意几个问题。首选，要选择细分产业方向，并从中寻找竞争力最强的企业。该阶段，公司没有EPS，产品也刚露端倪，我们可以对标欧美等成熟市场，观察这类企业在赛道表现如何？如果企业经营到稳态之后有什么利润率？回顾历史可以看得很清楚，我们的门户网站、社交软件都是以欧美市场进行参考，从中选出最优秀的公司。

　　创业板注册制起到很好的分层作用

　　近期创业板制度有所改革，这其中蕴含着哪些投资机会？

　　邱璟旻称，大家可以回顾一下，历史每一轮牛市，市值最小的公司反而是涨幅最大的个股。因为过去热衷于炒作重组概念，但最终对投资者伤害很大。

　　注册制的推出对于企业而言起到很好的分层作用，好企业靠自身经营、管理层努力和行业发展获得前进道路。纯粹依靠资本运作、依靠上市门槛跟普通企业区别的公司，赋能会降低很多。

　　上市企业未来一定是会出现分化的，优秀企业会持续得到投资者的关注。投资者不用担心其基本面未来出现问题，所以会持续买入。创业板可能会像美国纳斯达克一样，创业板的好公司会持续成长，估值也会持续扩张。而差的公司可能真的会面临退市了。对普通投资者而言，可以说是加大了选股难度。

　　看好在线经济和居家消费两大方向

　　这次疫情给大家的生活带来很大改变，疫情之后您最看好哪个行业的投资？

　　邱璟旻称，这次疫情对很多行业产生了很大影响，比如交运、旅游短期内很难恢复到以前的繁荣景象，聚集性消费，比如电影院也没恢复。

　　在线经济却是风风火火。我过去经常去企业实地调研考察，来回坐飞机得十几个小时，这次因为疫情，我们在云上办公，很高效、很方便，一天可以交流很多家公司。沿着这个产业链，包括娱乐，包括上游的芯片、中游的平台、下游的应用，这个产业链非常好。

　　还有一个产业链是居家消费，过去我们经常去外面吃饭，现在这些活动也慢慢减少了，大家回到自家厨房，所以超市、便利店里卖的东西，包括食材等，这些居家生活方式的转变也非常受益。

　　疫情之下，该怎么理财？

　　邱璟旻称，目前无风险收益率不到2个点，满足不了所有人的预期。现在很多人开始考虑财富增值保值。每个投资者对于收益率的预期不同，换句话说就是对于风险的承担能力。很多比较大的委托人，例如，对于欧洲委托人而言，他们因为常年低利率，3%-5%回报已经很开心。但国内资金成本会高一些，国内投资者希望获得相对偏高的预期收益率。但是，取得高回报需要承担相应的高风险。

　　回顾2009-2019年这11年间的数据，沪深300的回报率是7.8%左右，其实这个收益率已经能满足很多人的需求。以沪深300为标轴，选择成熟风格基金产品，这类产品历史的业绩是比较稳定的。

　　邱璟旻提醒，对于大部分投资者而言，还是要结合自己的实际情况和能力圈来做投资，股票投资风险比较大，更适合的是买基金。买基金有很多方法，他的建议是选对基金公司、选对基金经理是投资中最重要的。