中国唯一全产业链影视公司——耳东影业

就在去年的11月28日，影视公司耳东影业集团有限公司（以下简称“耳东影业”）递交港股主板上市申请，独家保荐人为香江金融。

受到监管、税务等因素的影响，整个影视行业身处寒冬，国内这两年基本上锁死了影视公司登陆A股的希望，众多影视公司也因此选择了投身港股。

耳东影业成立不超过5年也曾有过一段上市的坎坷路，它曾经寄希望借壳登陆A股，但海宝生物更名为大连耳东后，上市之路并不如意。随着大连耳东又更名为浩瀚教育，并且变更了主营业务，宣告这段借壳上市最终作罢。

耳东影业自称是中国唯一拥有电影及连续剧投资及制作、影院运营及管理以及艺人管理等业务的全产业链公司，事实上，具体到业务方面，其电影/电视剧投资制作主要是跟投了100多部电影及连续剧，拥有8家電影院和20多个非知名的艺人。

其投资的知名电影包括《银河补习班》、《我和我的祖国》（中国票房第九的电影））、《反贪风暴3》、《西虹市首富》、《邪不压正》、《红海行动》（中国票房第二的电影）、《杀破狼－贪狼》、《使徒行者》、《翠丝》、《逆流大叔》及《骨妹》。

招股书显示， 2017年2018年何2019年上半年耳东影业分别实现营业收入1.75亿元、3.8亿元和4.36亿元，分别实现净利润2370万元、4088万元和3665.7万元。贡献收入最大的还是电影/电视剧的投资及制作，在2017年、2018年何2019年上半年分别实现收入1.75亿元、3.68亿元和3.9亿元，占当期营业收入的比重分别为100％、96.84％和89.45％。

王思聪持股0.72%、猫眼持股0.65％，和古天乐合开子公司

股权结构方面，耳东影业最大股东兼创始人为年仅32岁的陈硕罡，持有69.15％的股份，其次为同创始人杨凡，持有26.6％的股份。

最大的外部股东是Double Priority Limited，持股1.92％，Double Priority Limited是香港上市公司太阳娱乐文化有限公司行政总裁唐才智全资拥有的公司。

英皇娱乐通过Emperor Bloom Investment Limited持有耳东影业0.96％的股权。王思聪也是耳东影业的股东之一，王思聪全资控制的Iconic Fashion Limited持有0.72%的股权。除此之外，猫眼持有耳东影业0.65％的股份。

值得一提的是，自2016年起，耳东影业开始与天下一电影製作合作，并共同成立品今天下，品今天下制作的著名项目包括《使徒行者》、《犯罪现场》及《骨妹》。天下一电影製作由古天乐于2014年成立。

上市或是为了跟投

耳东影业联合创始人&总裁杨凡是个不折不扣的金融人，此前已经从事投行业务十多年，曾先后担任中信建投证券国际业务部副总裁、中信建投(国际)资产管理有限公司副总裁和持牌负责人。

或许是受此影响，耳东影业也一直以做风投的思维在做影视，与大部分新晋影视公司不同，耳东影业一上来不急于研发自己的作品，而是通过一定规模的参投保证一定市场占有率和声量。

耳东影业营收主要依靠的是——跟投，它采用跟投的形式拿到电影/电视剧份额，然后通过3种方式赚取收入：

一是，在电影/电视剧制作阶段至公映前，向第三方投资者转让部分或全部跟投权益，赚差价，这是耳东影业主要的收入来源，于往绩记录期间，耳东影业已全部或部分转让28部电影的投资权，转让投资的电影所产生的收益分别约为人民币10百万元人民币、154.6百万元、人民币181.5百万元及人民币251.7百万；

二是，票房收入分成，如果耳东影业认为该电影将会获得相对成功的票房表现，则保留对电影的跟投投资直至其上映，获取票房分成。

三是，卖版权，持有投资权的电影及连续剧在电视台及线上媒体播出时，耳东影业还可以获得版权费。

因此，这家企业能不能赚钱还要看其识别爆款影视作品的能力，而非制作能力，发展的驱动力还是靠资本。不过耳东影业成功押中了一些好电影，今年大火的《反贪风暴4》，累计票房7.47亿，靠这部电影，耳东影业赚了1.5亿元。《西红柿首富》也曾让耳东影业大赚一笔，它完全没有在电影上映前转让《西红柿首富》的投资权，通过这部电影的票房收入分成和版权收益大赚了6264.3万元。

此番上市，或也是为了继续助力“跟投”的梦想的。耳东影业招股书称：此番上市所筹集的资金，目的之一就是将用作我们继续跟投电影及电视剧的资金投入及结算我们所跟投项目的余下阶段付款。

近几年，随着影视传媒行业的寒冬已至，跟投已经成为了一种潮流。原因很简单，资源集中，分散风险。然而跟投化解了单个项目的风险，弊端也十分明显：缺乏大项目的带动，公司利润增长存在着较大的不确定性。

上半年艺人收入42.3亿元

人均艺人贡献不足1.7万元

耳东影业第二块大的收入是影院业务，这是2018年才扩展的一块业务，分为自营和委托管理两种。截止招股书公布之日，耳东影业共拥有8家影院、76间影厅，在2019年上半年贡献收入4511.2万元。

耳东影业在影院的业务上没有什么大的亮点，除了VR影厅，这是国内少有的专门放映VR影像的影院，本身价值意义并不大，是对于未来影像新形式的探索。

耳东影业第三块业务，也是2018年推出的业务是艺人业务，截止到招股书资料公布之日，耳东影业旗下拥有25名艺人，包括孔令令、刘梦娜、阳蕾、赵震宇及庄思敏等，大部分都是非知名的艺人。

大家都知道，自从影视行业2018年经历深度调整以来，明星艺人一直处于风口浪尖上，不断地受到舆论和平台的打压，明星片酬下降、生活困难屡见媒体，一线明星的状况还稍微好点，三四线小明星们生存环境十分恶劣。

以前大家都是口耳相传，真正落实到财务层面的还没有体现出这种惨淡，耳东影业的招股书提供了一个非常好的参考标准。资料显示2019年上半年艺人管理收入42.3万元，这对于拥有25名艺人的耳东影业来说，艺人单个人均创收不足1.7万元。

半年时间人均不足1.7万元的创收对于艺人来说，可能连基本的生活开支都难以覆盖，而对于公司来说，可能艺人服务团队的工资都无法覆盖，在当下这个时节点上，做中小艺人的管理是一件稳赔的生意。

网址：中国唯一全产业链影视公司——耳东影业 http://c.mxgxt.com/news/view/228057

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