春华资本22亿美元收购美赞臣大中华区，将开拓电商及三四线市场

新京报讯（记者 郭铁）英国时间6月5日，利洁时集团宣布与春华资本集团签订交易协议，以22亿美元的企业价值将美赞臣大中华区（包括中国大陆，以及中国香港和中国台湾地区）婴幼儿配方奶粉及营养品业务出售给春华资本集团。交易完成后，利洁时将保留该项业务8%的股份，并预计得到13亿美元的现金收入。

新京报记者独家获悉，6月6日上午，利洁时大中华区首席执行官睿恩达发出了一封员工信。信中称，美赞臣大中华区在利洁时集团的4年里，在执行力上取得了显著的进步。加入春华资本集团后，美赞臣将充分利用市场上的商机，开拓电商以及跨国公司布局较少的三四线城市市场。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，春华资本有比较强大的资金实力和市场资源，可以嫁接到美赞臣大中华业务的未来发展中，从资本端、渠道端、消费端对美赞臣整体进行外部加持。

交易资产包括荷兰和广州工厂

2017年2月，利洁时以总价约179亿美元、每股90美元的价格收购美赞臣。资料显示，美赞臣大中华区婴幼儿营养品业务包括荷兰奈梅亨工厂、广州工厂及研发中心在内，总部位于广州。截至2020年12月31日的财政年度，大中华区婴幼儿营养业务净收入为8.61亿英镑，营业利润为8500万英镑，总资产为54亿美元。

而买家春华资本集团是一家总部位于中国的投资公司，目前投资项目包括阿里巴巴、蚂蚁集团、字节跳动、滴滴、君乐宝、快手、老百姓大药房、小鹏汽车、百胜餐饮集团等。

在达成此次交易之前，利洁时已于2021年2月宣布对大中华区婴幼儿营养品业务进行全面的战略性评估。此次交易将大中华区婴幼儿营养品业务整体出售，包括位于荷兰奈梅亨和广州的生产设施。且包括在大中华区使用美赞臣以及蓝臻、铂睿、安儿宝品牌的没有许可费的永久独占许可。交易完成后，利洁时将继续在全球保有美赞臣蓝臻、铂睿、安儿宝品牌，并在大中华区以外的其他国家或地区继续经营这些品牌。

该交易仍须完成与荷兰当地工会的法定协商程序，利洁时即将启动有关协商程序，并将就此交易与其他相关工会进行接触。取决于荷兰工会的协商程序以及满足交易的其他惯常交割条件的完成，交易可望在2021年下半年内完成交割。

这项交易中，利洁时预计将产生约3亿英镑的现金税收成本，以及约2亿英镑的交易和其他成本。交易所得的净收入将用于减少集团净债务，使2020年12月的净债务/息税折旧摊销前利润比将减少约0.2X，即减至2.2X。

截至2020年12月，利洁时全球婴幼儿营养品业务净资产总额为88亿英镑。在达成该项交易协议后，出于会计需要，利洁时重新划分旗下的婴幼儿营养品业务净资产，其中大中华区价值34亿英镑，北美和其他国家或地区价值54亿英镑。

期待营养业务有更好表现

对于本次交易，利洁时CEO拉什曼·纳拉辛汉(Laxman Narasimhan)表示：“这项交易标志着利洁时在实施重振可持续增长和创造长期价值的战略上又迈出了坚实的一步。作为这个过程的重要环节，我们正在积极果断地调整投资组合。”

他还称，“经过全面详尽的战略性评估后，我们为大中华区营养品业务找到了一个理想的新家园，使其成为春华资本集团的一分子。交易完成后，我们的营养品业务将迎来更好更持续的增长和利润表现，将继续在北美、拉美、东南亚保持市场领导地位，继续拥有包括维生素、矿物质和营养补充剂以及成人营养品等强大的产品组合。同时，我们将努力整合品牌优势和科研创新方面的投资积累，以及在电子商务和提升效率方面的宝贵经验，为未来的成长奠定坚实的基础。”

“利洁时始终致力于卫生、健康、营养补充剂业务在中国市场的发展。我们对品牌发展、业务拓展机会感到无比兴奋。中国是杜蕾斯最大的市场，并且发展迅猛。这里也是滴露、亮碟和营养补充剂业务的重要市场，未来发展潜力巨大。公司投资组合的定位正变得越来越好，使我们能够从有吸引力的基本面中获益。再加上对运营执行力的关注，我们非常有信心我们正走在实现中期目标的正确道路上。”

新京报记者独家获悉，6月6日上午，利洁时大中华区首席执行官睿恩达已发出了一封员工信。信中他谈到，美赞臣大中华区在利洁时集团的4年里，在执行力上取得了显著的进步，“今年初，我们推出了美赞臣‘致沛’中老年奶粉等创新产品，也成功扩大了销售渠道的覆盖范围。加入春华资本集团后，相信营养品业务将能够在过往成功的基础上更上一层楼，充分利用市场上的商机，开拓电商以及跨国公司布局较少的三四线城市市场。” 睿恩达还透露，春华资本集团非常认可美赞臣大中华区团队的实力，并评价“这对于大中华区的婴幼儿营养品业务来说是一个激动人心的时刻，未来前景一片光明”。

春华资本集团创始人及董事长胡祖六表示，“期待与利洁时保持紧密合作关系，继续发扬美赞臣的品牌传承和品牌力量。我们拥有相当丰富的在华投资经验以及丰富的本土资源网络，这些优势均能为该业务下一阶段的发展提供有力支撑。”

“我相对看好这次交易。”  中国食品产业分析师朱丹蓬认为，春华资本有比较强大的资金实力和市场资源，如投资阿里巴巴、蚂蚁金服等，可以嫁接到美赞臣大中华业务的未来发展中，从资本端、渠道端、消费端对美赞臣整体进行外部加持。“从内部红利来看，外资奶粉品牌在华业绩表现虽然都在下滑，但要看原因、节点以及是否具有核心竞争力。美赞臣有两个核心竞争力，一是百年企业，二是研发实力。综合来看，春华收购美赞臣大中华区业务价格不高，控股90%以上证明其信心很足，未来美赞臣只要把渠道深度和服务短板补上就有机会。”

新京报记者 郭铁

编辑 祝凤岚 校对 赵琳

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