被低估的兴全明星中生代陈宇

来源：基民柠檬

兴证全球基金是一家从来不缺明星基金经理的基金公司，投资大咖太多，有的基金经理低调些就比较难被市场关注到，比如陈宇。

低调的陈宇

兴证全球基金拥有很多明星基金经理，董承非、谢治宇、乔迁、季文华、董理、任相栋等等都是市场上很响亮的名字。相对而言，陈宇的名气就小很多，其实这也与个人比较低调有关系。

在写这篇文章之前，柠檬君要做功课，发现陈宇的资料实在是太少了，有限的资料也以对于市场的短期观点为主，聊自己投资方法的内容不多，投资者了解她还是比较困难的。

不过在有限的资料里，能够看得出陈宇有自己独特的思考与见解，对于投资带有哲学视角的思考，形成了自己的一套投资价值观，极具个性。敢于阐述自己的见解，思路清晰，表达简洁，是一个敢说话、不讲废话的人。我们通常称这种人是有内秀的人，不过这种人在当下就比较吃亏，因为内秀需要时间才能了解。

其实陈宇做投资好多年了，清华硕士，2007年毕业后进入兴业证券(6.490, 0.08, 1.25%)做研究员，2012年2月来到兴证全球基金做研究员，一年后转到投资岗位，刚开始是在专户投资部做投资经理，2015年8月转到公募，管理的第一只产品是兴全可转债，2017年9月，兴全保本转型为兴全精选后，她接手这只基金管理至今，2017年11月卸任兴全可转债后，三年多的时间里，陈宇一直只管理兴全精选一只基金。

柠檬君很早就关注到陈宇，2018年下半年的基金池就纳入其管理的兴全精选，并且一直坚持到现在，为什么会如此关注陈宇呢？她的投资逻辑和投资方法是柠檬君很欣赏的。

陈宇的投资方法论

陈宇是一位投资风格鲜明、投资体系框架清晰的基金经理，这一类基金经理是柠檬君比较偏爱的，专注于自己的所长，并且表现稳定。

“偏爱成长”

陈宇身上的成长风格是非常鲜明的，在她的投资价值观里：投资就是投未来，把增长放到第一位。长期增长看增长的可持续性，短期增长看增长的速度。把握这一句就能读懂陈宇的投资，就是这么简单直接。所以成长性是陈宇非常看重的，没有成长性的股票是不会进入她的视野的。跟踪诸多具备成长性的股票，分享其长期业绩增长的成果，就是陈宇在做的事情。

“自上而下&自下而上 相结合”

“自上而下”和“自下而上”的结合是陈宇在选股方面一个比较特殊的方法，出身周期行业研究员的她，善于运用宏观思维，从宏观经济大势出发，选择高景气的行业和主题，再从高景气行业选取最受益的个股；同时她也会长期跟踪一些公司，深度研究，精选验证过的好公司。

实际上，陈宇是将两种方式做了一个组合，她的投资组合与同公司的乔迁一样，也是分两部分仓位的。

“长短结合 均衡分散”

陈宇将组合分为两部分，一部分是长期底仓，占比约40%-50%，要求长期稳定高ROE，对应的就是长期可持续增长的股票；另一部分是阶段性增强仓位，占比约50%-60%，要求阶段性较高的盈利增速，对应的就是短期业绩增速较高的股票。同时，单一行业仓位上限15%，组合会分散到多个行业。

女性基金经理通常比较喜欢控制好波动，陈宇这个方法有底仓打底，阶段性选取一些高景气的行业个股持有，长短期结合起来，在争取长期回报的同时也兼顾短期的波动。

“效率优先”

这是陈宇给自己的一个标签，这个标签也是柠檬君很喜欢的一个标签，我很认同这样的追求，陈宇是一个偏右侧投资的基金经理，在捕捉机会方面，不是去做蹲守埋伏，而是当转机到来，确认转向后再介入。陈宇更注重投资的胜率，也就是对于确定性要求较高。

精选稳健致远

能力体现在长期业绩上，陈宇这些年管理兴全精选的业绩还是比较不错的：

从历史业绩来看，虽然陈宇是成长风格基金经理，但是在成长风格艰难的2018年，也很好地控制住回撤，而在成长风格占优的近两年，表现也跟得上市场的脚步。跌的时候有控制，涨的时候能跟上，能够给投资者带来比较不错的投资体验。

兴证全球基金是一家在新基金发行上很谨慎的基金公司，坚持精品化策略，每年新发的主动权益基金屈指可数，2021年首只新发主动权益基金——兴全合兴两年封闭运作混合（163418），将于1月6日（星期三）首发，公告显示，仅售1天，并且设置了80亿的募集上限，认购金额超出该数字将会进行比例配售。

这只新基金的拟任基金经理就是陈宇，担任基金经理这么多年，终于迎来第一只自己的新发基金，是个人的一座里程碑。兴证全球基金另一只两年封闭运作基金，是2018年初发行谢治宇的兴全合宜（163417），经历了一路的风风雨雨，现在投资者感叹“真香”，其实坚持长期，需要的是深度信任，而信任则源于深度认知，用心去了解基金经理的投资理念、体系、框架，去了解基金经理的能力能否支撑起自己的投资体系，这比到处去问好还是不好，能买还是不能买重要多了。长期看，投资者的投资回报和基金经理的业绩排名都是水到渠成的事情。

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