溜溜果园递表港交所 “你没事吧”和它绕不出的“梅子帝国”

21世纪经济报道记者 雷若馨 深圳报道

“你没事吧？”

“你没事吧？”

不少人下意识就能接上的“没事就吃溜溜梅”，这次溜去香港冲刺上市了。

港交所披露易显示，溜溜果园集团（以下简称“溜溜果园”）于近日提交了招股书，拟在港股市场寻求上市。

此次募资将主要用于扩大梅干零食、梅冻及产品配料的产能；提升品牌知名度、扩大销售网络并开拓国际市场；招聘研发人员并推进研发计划；以及用作运营资金及一般公司用途。

“梅子帝国”

2001年，溜溜果园推出梅干零食产品。2013年，溜溜梅以明星代言的魔性洗脑广告词传遍大江南北，效果堪比如今蜜雪冰城的“神曲”。

几句直击灵魂、余音绕梁的“没事吧”下来，溜溜梅直接成为了市场上梅产品的经典代名词。

梅子，也成为了溜溜集团深信不疑“All in”的对象。

从产品结构上看，梅干零食作为“拳头产品”，常年占到其总收入的60%以上。梅冻和西梅产品分别占其总营收的25.4%、13.8%。招股书中列出的创新产品，同样也是集中在“梅子一族”：脆青梅、梅饼、酸辣青梅等。

根据弗若斯特沙利文的资料，溜溜果园集团在青梅果类零食行业及西梅果类零食行业，已经连续四年零售额第一。2024年，其在中国梅产品行业（按零售额计）、果类零食行业均排名第一。

2022年至2024年，溜溜果园业绩稳定增长，总收入分别为11.74亿元、13.22亿元及16.16亿元；净利润分别为0.68亿元、0.992亿元及1.48亿元。

不过，一心扎进梅子堆的溜溜果园，面临着原材料成本波动带来的风险。

在其销售成本中，原材料成本占比高达74.6%，主要包括青梅、西梅及其他水果、辅料。而此类原材料的质量及可得性极易受季节性及气候相关灾害的影响。

报告期内，溜溜果园的梅干零食、西梅产品的毛利率均在持续下滑。

今年2月至今，美国推行的“对等关税”使国际贸易大受冲击。而美国正是溜溜果园过去的西梅采购地之一。

溜溜果园表示，未来可能因此产生额外采购成本。而这一新增部分无法完全消化，亦难以全部转嫁给消费者。因此西梅产品的利润率还将面临下行压力。

早期投资者IPO前离场

以1999年成立来算，溜溜果园毫无疑问是一个老企业了。

溜溜果园曾在2019年向深交所提交上市申请，但在近6个月后“为了应对当时的市场环境”，主动撤回。

值得注意的是，在本次递表前夕，已有早期投资者离场。

溜溜果园共完成了4轮融资。其中红杉北京在A轮中以每股12.75元价格投资了1.35亿元。而在2025年1月，溜溜果园以减资的方式完成了对红杉北京全部股份的回购。另有一名个人投资者也从股东表中消失。

截至递表，溜溜果园超83%的股份由创始人杨帆及家人直接或间接持有，另有3.56%为杨帆间接控制。

资本似乎不爱吃溜溜梅了。

中国食品产业分析师朱丹蓬对21世纪经济报道记者表示，作为一个成立26年的企业，溜溜果园的营收还没迈过20亿元的坎。这说明相较于其他头部零食企业，溜溜果园依然缺乏品牌效应、规模效应。

因此从资本市场的角度考量上，会存在很大的不确定性。

青梅本身是一个小众的细分品类，整个应用场景并不是非常广泛。其次，虽然溜溜果园在招股书中谈论了一系列梅果对身体的好处，但从整个大健康的角度来说，消费者对其的刚需度并不高。

“小众、无刚需，是造成溜溜果园难以做大做强的核心原因。”朱丹蓬表示。

视“弘扬青梅文化”为己任的溜溜果园，也许需要更多故事。返回搜狐，查看更多