王一博经纪公司埋下的雷，总算是引爆了

发布时间：2025-05-08 01:57

一年多前，打着“中国艺人经纪第一股”旗号的乐华娱乐，上市前夕，我们就写过这家公司，对其业务模式极为不看好。因为它本质上就是一家“王一博概念股”。

公司账面看似是盈利的，实则没有长期稳定的想象空间。

艺人王一博贡献了公司的大多数营收，公司极为依赖他。而他作为一个艺人，本身是不可控的，扛起了公司，也是公司最大风险点，一旦他个人暴雷，公司直接腰斩或者被锤到退市。

过去一整年，杜华干的事情，其实就是东方甄选干的事情“去董宇辉化”的翻版，“去王一博化”，降低王一博在公司营收中的占比。

为此，她和管理层，搞了一个直播间叫作“杜华严选”，也投了一些消费品品牌、AI项目，成绩立竿见影。

2023年上半年乐华娱乐的收入同比减少25.2%到了3.65亿元。期间亏损达1.76亿元，和上年同期相比由盈转亏。

如果这家公司，放在大A上，可能日子过得还不错。因为大A盘子大韭菜多流动强，市场热的时候，每日成交量可以破万亿，不热的话，也有大几千亿，都是内地投资者，对公司会更熟悉更了解更有投资欲望。

乐华娱乐本来是想登陆A股的，结果压根没有通过审核，基本条件都达不到。

碍于和投资者的对赌强回购条款，只能咬牙上港交所。因为估值不合理，还被港交所暂停IPO过。

港股市场的弊端是显而易见的。流动盘子小，平均日总成交量也不过千亿，定价权在外资手中。外资更倾向于购买像腾讯、阿里巴巴、美团等高知名度的大公司。资金流向小公司的则是少之又少。

港股上市的文娱公司估值很虚，不是孤例。卷入李玟去世风波的《中国好声音》母公司星空华文，因为短短几天的负面舆情发酵，市值暴跌，现在是30亿港币，负面爆发前市值接近500亿港币。

也不只是文娱公司。很多小公司看着都难以为继的样子，几乎没有什么流动性。比如知乎，港股市值37亿，每天成交仅有十来万，单日几万都是常事儿。

脚踝砍的情况，之前也在“keep”身上上演过。

乐华看似完成了对赌，上市也是风风光光。其实一众股东都是账面财富，非常难以变现。

乐华在港股的日换手率常常是百分之零点几，0.1%、0.2%都不罕见。每天也就几百万一千多万的交易。

风险承受能力低，也无法抵抗大卖盘的到来，卖盘稍微大一些马上就能砸出深坑。

这波就是大卖盘即将来袭。埋下的雷，总算是引爆了。

乐华娱乐成功登陆港交所的时间是，2023年1月19日。即将迎来上市一周年的股票解禁期，届时将有近40%的股份解禁，一旦解禁即意味着海量的卖单来袭。

提早几个工作日上演的砸盘，就是抢跑，看谁跑得快。看似放量暴跌，其实接盘者寥寥。以1月16为例，股价下跌77.84%，成交额仅有1.59亿，换手率只有12%。

现在是乐华娱乐的“脚踝斩”。连续三个交易日被狂砍。上周市值是67亿港币左右，这周变成了10亿港币。

三个交易日被爆锤了80%多。

10亿港币的市值，以王一博这几年爆红，积累下的身家，收购其控制权，已是绰绰有余。

（本文不提供任何投资建议）