不再依賴明星基金經理公募機構如何做好社會財富“管理者”

发布时间：2025-05-17 01:00

　　監管部門近期密集部署，督促證券基金行業機構端正經營理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置，切實發揮專業機構投資者的積極作用。可以預期，強化投研核心能力建設、著力提升投資者長期回報等，將是公募基金行業未來專業能力建設的重要方向。

　　作為證券基金行業機構中的一員，公募機構是資本市場的重要建設者、參與者和服務者，對增強資本市場內在穩定性，促進資本市場高品質發展發揮著不可或缺的作用。不過近年來，行業存在較濃的規模情結，樂於打造明星基金經理而疏于投研體系建設，重行銷輕持續服務，基民虧錢基金公司賺錢的現象時有發生，社會財富“管理者”、資本市場“穩定器”的功能有待更好發揮。

　　對此，證監會近日發佈《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見(試行)》，提出校正行業機構定位、促進行業功能發揮等具體目標、任務。

　　筆者認為，在這一背景下，公募機構應著力從三方面落實監管要求，夯實高品質發展基礎。

　　一是牢記“國之大者”，著力踐行價值投資、長期投資。截至今年2月底，我國公募基金資産凈值合計29.30萬億元，創歷史新高。公募機構已成為我國金融體系的重要力量，並在服務實體經濟轉型發展、國家重大戰略和居民財富管理等方面發揮更加關鍵的作用，理應更加清晰地錨定服務實體經濟、增加居民財産性收入。因此，公募機構一方面要增強大局觀，把功能性放在首要位置，正確處理功能性與盈利性的關係，追求更高品質、更可持續的規模增長；另一方面，公募機構要提升研判把握長期大勢、挖掘經濟轉型發展機遇的能力，增強投資行為的持續性、穩定性，強化逆週期佈局，真正成為價值投資的踐行者，成為穩定市場的主力軍。

　　二是“打鐵還需自身硬”，強化投研能力建設，著力提升核心競爭力。截至今年2月底，我國境內共有公募機構146家。預計隨著我國金融開放大門越開越大，財富管理機構的類型、數量都會呈現繼續增長態勢，市場競爭將愈發激烈。專業能力是金融機構安身立命之本，這不僅體現在嚴格的合規經營、嚴謹的風險控制方面，還體現在獨到的價值發現、完善的投研體系等方面。就當前行業較為普遍的“依賴基金經理明星效應”現象而言，要改變這一現狀，無論是“大而全”還是“小而美”的各類機構都應以投研能力建設為核心，構築自身在市場競爭中的“護城河”，從而真正增強平臺、團隊的競爭力。

　　三是“受人之托，忠人之事”，切實履行信託義務，著力提升投資者長期回報。專業能力優劣的直接體現就是産品業績。給投資者帶來更強的獲得感，機構才能茁壯成長，行業也才會蒸蒸日上。一方面，落實好當前正在深入推進的行業費率改革要求，更多地讓利投資者；另一方面，創新産品設計，強化與投資者的利益綁定、利益共用機制。同時，堅守契約精神，在産品銷售、産品開發、投教等各環節真正做到以投資者為中心，做好對投資者的長期陪伴，塑造以信取人的品牌形象。

　　當然，專業能力的提升很難一蹴而就。市場競爭從來就是大浪淘沙，優勝劣汰，在此過程中，“馬太效應”可能愈發明顯，綜合實力更強、投資業績更好的機構將脫穎而出。監管部門也明確提出，支援頭部機構通過並購重組、組織創新等方式做優做強。我們期待頭部機構引領行業高品質發展的態勢早日形成，公募機構更好地發揮出社會財富“管理者”、資本市場“穩定器”的作用。

(責任編輯：張紫祎)