“王一博们”有多吸金？乐华娱乐年赚12.9亿，IPO背后存隐忧

中新经纬3月10日电 (赵佳然)近日，乐华娱乐集团正式向港交所递交上市申请，拟赴港上市。招股书显示，乐华娱乐营收及净利润呈增长趋势，2021年收入12.9亿元，净利润3.35亿元。截至2021年，乐华娱乐超过90%的营收来源于艺人管理。

年收入近13亿 超九成来自艺人管理

对于熟悉娱乐圈的人们来说，乐华娱乐及其创始人杜华的名字并不陌生。资料显示，乐华娱乐成立于2009年，现旗下业务涵盖艺人管理、音乐IP制作与运营、泛娱乐业务三大业务板块。乐华娱乐援引弗若斯特沙利文称，以2020年艺人管理收入计算，公司为中国最大的艺人管理公司以及中国认知度最高的娱乐品牌之一。

从业绩来看，乐华娱乐营收及净利润近年呈增长之势。招股书数据显示，2019年至2021年，乐华娱乐的收入分别约为6.31亿元、9.22亿元及12.9亿元；年内净利分别约为1.19亿元、2.92亿元及3.35亿元。

值得注意的是，乐华娱乐的三大收入来源中，艺人管理占据了绝大部分。艺人管理业务包括安排签约艺人参与商业活动、提供娱乐内容等。乐华娱乐表示，如今成名艺人不再局限于自身原本擅长的独特领域，相反会出演多项娱乐内容，包括音乐、综艺、影视作品等。此外，成名艺人通过为企业产品或服务代言及商业宣传活动，帮助企业提高其产品或服务的市场认知度。

乐华娱乐招股书截图

招股书显示，近年来艺人管理业务收入占乐华娱乐总收入比重逐年增加，由2019年的84.0%升至2021年的91.0%，而2021年音乐IP制作及运营、泛娱乐业务占比仅为6.1%和2.9%。另外，2021年，公司艺人管理业务的营业成本为6.34亿元，占总成本的92.1%，该项业务毛利率为46.0%。

能否留住核心艺人？

由于收入依赖艺人管理，艺人的商业价值、口碑等成为了决定乐华娱乐业绩的关键。目前，乐华娱乐旗下有58名签约艺人，包括韩庚、王一博、孟美岐、范丞丞、黄明昊等。

乐华娱乐招股书截图

在招股书中，乐华娱乐披露了部分知名签约艺人的资料并称公司与艺人签约的期限在5-15年不等，通常包括自动续约的条款。

从艺人管理合同初始日期及关系年期可计算出，多位艺人的管理合同即将到期。例如，韩庚的合同已于2021年5月到期；毕雯珺的合同将于2022年4月到期；范丞丞、朱正廷的合同将于2023年到期；王一博、孟美岐、黄明昊等人的合同将于2024年到期。乐华娱乐旗下微博关注数量排名前10的艺人，均会在2024年内合同到期。

乐华娱乐在风险因素中指出，若公司未能维持与艺人及训练生的关系，或扩大签约艺人和训练生的数目，公司的业务、财务状况及经营业绩或受重大不利影响。此外，吸引和培训艺人的过程需要投入大量时间、人力及资金，而新艺人可能无法如预期般取得成功。

除艺人流失的风险之外，近年来有关部门对于流量艺人及“饭圈”的监督管理不断加强，也为相关企业带来较大影响。

2021年，网信办的“清朗”系列专项行动把整治重点对准了“饭圈”不良现象；2022年1月，全国广播电视工作会议上指出，全面叫停偶像养成类网综。据了解，乐华娱乐多位签约艺人皆因参加《偶像练习生》《青春有你》等选秀类节目被观众熟知，从而建立大量粉丝基础。

赴港IPO前突击分红 杜华分得3亿

从招股书可看出，乐华股东在上市前夕突击分红套现。

乐华娱乐称，2020年10月，其子公司乐华有限公司向其当时股东分派股息2亿元；2022年3月，即乐华娱乐提交招股书之前，再度分派股息约4亿元。相当于近两年来，乐华娱乐分派股息约6亿元。值得注意的是，据招股书数据，公司2019年至2021年的净利润总和约为7.46亿元，也就是说，派息分红金额占据了近三年净利润的大部分。

招股书显示，IPO前，乐华娱乐创始人兼董事长杜华为第一大股东，持股50.18%，华人文化持股14.25%，阿里影业持股14.25%，字节跳动子公司量子跃动持股4.74%。以此计算，在乐华娱乐分派股息的6亿元中，杜华分得其中约3亿元。(中新经纬APP)

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责任编辑：魏薇

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