二十年筚路蓝缕，二十年“基情岁月”，截止今年3月，转眼公募基金已经正行弱冠之礼。截止到2018年3月9日，公募基金基金经理共有1720人，平均管理基金2.8只/人。如果按照管理年限排序，第30名的年限也才刚刚10.8年。这十年中，是三次波澜壮阔的牛熊更迭。能在风口浪尖上挺过来且取得好业绩的，无疑是个人管理实力的最强验证。
而这30名老将无一例外执掌的都是主动性基金。明星基金和明星基金经理常常是基民乐此不疲的一个话题，我们常常在选择明星基金还是选择明星基金经理之间徘徊，但是大家细究你会发现，明星基金离不开明星基金经理的主动性管理能力。所以选择主动型基金最核心的标准还是基金经理的主动管理能力。对于基金经理，理性分析我们才能去伪存真，才能坚持长期持有以获得我们的期望收益。
那么对于如何来考察一个基金经理的主动管理能力呢？我们可以从下面四个维度来深究：
第一：基金公司的实力
优秀的基金经理离不开一个好的团队，一个团队的投研能力供给方是整个基金公司。所以优秀经理的业绩能否复制，更多的要看重基金公司整体的实力支持。
第二：择股的能力
我们都知道，对于指数，如果我们忽略短期的波动，那么它长期还是上涨的，但是优秀的企业却不能长存。市场中有几千只股票，大多数股票都是平庸存在的，所以在草垛里找针不是一件很容易的事情，也许我们可以将整个草垛买下来，但是很可能大多时候只取得了市场平均收益，甚至连平均收益也无法获得。但是如果一个基金经理有很强的择股能力，那么我们投资主动型基金就可以取得市场超额收益，即超越市场平均收益。
第三：择时的能力
咱们国家的市场是一个非有效市场，所以熊短牛长，基民包括很多的投资者因为信息不对称，专业能力欠缺，往往在取得预期收益之后，由于不能及时止盈从而一朝回到解放前，而大多数主动性基金会因为市场的情绪，个股的估值高低等来判断提高或降低基金组合的仓位。现在的市场指数波动较小，但板块轮动过快。很多投资者会出现一种幻觉，即“赚了指数却不赚钱”。而主动性基金经理会跟随自己的风格，确定性的来挖掘个股，从而控制回撤，使基金有好的表现。
第四：投资业绩是否可复制性
投资业绩是否可持续，与基金经理的投资理念是否形成体系息息相关。很多主动性基金短期内业绩很好，但长期业绩却不可持续，更多原因在于它的风格多变。比如市场风格正在成长风，很多本是价值风格的基金如果去盲目的改变自己的投资风格，那么基金势必会在短期内出现较大的回撤。这是很多投资者所不能忍受的一点。有的基金经理曾任职的基金业绩也很好，但是新发基金的业绩就多波折，导致很多基民觉得买新基金还不如买老基金。
当我们在谈论市场到底是什么风格的时候，我们永远是后知后觉，市场在我们发现之前早已转换风格，永远慢一拍，所以把握市场动态是一件很难的事情。有大数据显示，在公募基金任职10年以上，每年超越沪深300指数10%的基金，没有。但是如果时间稍微拉短一点，任职八年以上，每年超越沪深300指数10%的基金就有辣么几个了，比如说董承非管理的兴全趋势、兴全全球视野。这位老将在业内颇有口碑，算上从成立起都是他一个人管理的兴全新视野，他管理过的基金业绩都不错。
对于主动性基金，要想在市场中取得超额收益，离不开基金经理的能力，对于那些无论自身能力还是其社会背景人力资源都丰厚的资深明星基金经理们，其管理的基金表现也不会很差。
来源 | i复利财富号
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