行业专题

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近年来，中国互联网行业竞争日趋激烈，腾讯和阿里巴巴作为行业巨头，始终保持着领先地位。第三季度财报发布后，两家公司再次展现出强劲的增长势头和盈利能力，引发市场关注。本文将基于腾讯和阿里巴巴第三季度业绩电话会从财务指标、业务板块、增长策略和未来展望等方面进行对比分析，探讨两家公司的竞争优势和发展方向。

一、财务表现和盈利能力

在近期公布的财报中，中国两大互联网巨头阿里巴巴和腾讯均交出了亮眼的成绩单。阿里巴巴在多个业务领域实现了稳健增长，展现出强大的商业活力；而腾讯则在营收和净利润方面表现抢眼，多项业务实现双位数增长。以下是对两家公司最新财报的详细解读，带您了解他们在各个业务板块的表现及未来发展趋势。

阿里巴巴：

1、营业收入：2365.03亿元，同比+5%、

2、经营利润：352.46亿元（人民币），同比+5%

3、淘天集团三季度客户管理：收入增长2%。

4、直销类业务收入同比减少5%。

5、国内批发商业收入：同比增长18%。

6、淘天集团三季度收入：同比增长1%至990亿元。

7、国际零售商业业务收入：同比增长35%至256.18亿元。

8、国际批发商业业务收入：同比增长9%至60.54亿元。

9、国际商业业务经调整息税折旧及摊销前利润：亏损29.05亿元，同比亏损扩大。

10、菜鸟收入同比：增长8%至246.47亿元。

11、云智能集团收入：同比增长7%至296.10亿元。

12、公共云业务实现双位数增长，AI相关产品连续五个季度实现三位数同比增长。

13、本地生活业务收入同比增长14%至177.25亿元。

14、大文娱业务收入同比下降1%至56.94亿元。

腾讯：

1、营收：1671.93亿元。

2、同比增长：8%前三季度累计。

3、营收：4878.11亿元前三季度。

4、同比增长：7.49%第三季度净利润：532.3亿元。

5、净利润同比增长：47%。

6、前三季度净利润累计：1427.49亿元。

7、前三季度净利润同比增长：61.86%。

8、毛利（非国际财务报告准则）：888.28亿元。

9、经营利润（非国际财务报告准则）：612.74亿元

10、毛利与经营利润同比增长：16%和19%

11、增值服务业务：收入：826.95亿元，同比增长9%。

12、游戏业务：收入518亿元，同比增长12.6%，其中本土市场收入373亿元，同比增长14%，国际市场收入145亿元，同比增长9%。

13、社交网络：收入309亿元，同比增长4%。

14、营销服务业务：收入：299.93亿元，同比增长17%。

16、金融科技与企业服务业务：收入：530.89亿元，同比增长2%。

17、重点业务亮点：小程序交易额超2万亿元，同比增长十几个百分点。微信搜一搜商业化检索量与点击率同比增长。QQ移动终端月活跃账户数在2024年第三季同比增长回正。腾讯混元大模型“腾讯混元turbo”训练和推理效率翻倍，推理成本减半

18、研发投入与海外市场拓展：研发开支179亿元，同比增长近9%，自2018年至今累计投入达3205亿元。

19、海外市场：游戏业务国际市场收入刷新季度记录，腾讯云国际业务持续双位数增长，覆盖超过80个国家和地区，微信跨境支付覆盖至74个国家和地区。

综合来看，阿里巴巴和腾讯在最新财报中展现出的强劲增长势头，充分体现了中国互联网企业的活力与韧性。面对市场竞争和行业变革，两家公司均在积极调整业务结构，深耕技术创新，以实现可持续发展。未来，随着国内外市场的不断拓展，以及新业务的持续孵化，阿里巴巴和腾讯有望在各自领域创造更多价值，为我国数字经济的发展贡献力量。

二、业务板块和增长策略

2024年，阿里巴巴集团继续秉承“用户为先，AI驱动”的战略方向，在充满挑战的宏观环境下，实现了核心业务板块的稳健增长。本季度，淘宝天猫的用户购买频次持续提升，带动大盘增长，88VIP会员规模突破4600万。同时，集团在商业化策略、AI应用以及云计算等方面持续发力，为未来增长奠定坚实基础。此外，国际数字商业、本地生活和文娱等业务也展现出强劲的增长势头，亏损业务持续改善。

阿里巴巴：

电商（淘宝天猫）：

1、用户购买频次：淘宝天猫消费者购买频次提升，带动大盘增长。88VIP会员规模达4600万，核心用户群体持续增加。

2、商业化策略：推出千分之6的基础软件服务费政策，同时为中小商家提供返还优惠。全站推广产品渗透率提升，助力广告业务增长。

3、AI应用：淘宝天猫的AI营销工具全站推广，商家渗透率提升，营销效率提高。

云计算（阿里云）：

1、AI产品：AI相关产品收入连续5个季度保持3位数增长，在公共云占比中提升。

2、AI基础设施：持续投资AI基础设施，以应对AI云服务需求的增长。

国际数字商业（速卖通、川酒）：

1、营收增长：29%的营收增长，保持强劲增长趋势。

2、AI应用：发布基于AI的B2B搜索引擎，助力中小企业参与全球贸易。

3、市场深耕：在重点市场（如中国周边、中东）保持增长，抓住传统销售旺季进行投入本地生活和文娱：

4、亏损收敛：亏损业务持续改善，经营效率提升。

其他业务：

1、持续投入：对核心业务进行持续投入，提升经营质量。

2、盈利能力：多数业务将在1-2年内实现盈亏平衡，并逐渐贡献规模化盈利能力。

腾讯：

游戏：

1、常青游戏：《王者荣耀》、《和平精英》等常青游戏持续增长。

2、新游戏：《地下城与勇士》手游、《三角洲部队》等新游戏展现潜力。

3、AI应用：将AI应用于游戏推荐、广告投放等领域，提升用户体验和广告效果。

社交网络：

2、微信：小程序成为用户连接商家和内容提供商的强大平台，交易GMV超过2万亿元。

数字内容：

1、音乐和视频：腾讯音乐和腾讯视频在音乐订阅和视频订阅方面保持增长。

营销服务：

1、视频号：视频号广告收入增长显著，未来潜力巨大。

金融科技和商业服务：

1、支付：支付交易量持续增长，但平均交易金额有所下降。

2、财富管理：财富管理服务收入增长，将更多用户转化为长期投资者。

3、云业务：云业务收入主要用于AI，增长迅速。国际市场：国际云业务收入同比大幅增长。

阿里和腾讯都面临着激烈的市场竞争，但它们都在积极调整战略，以应对挑战并实现长期增长。阿里巴巴将继续专注于电商、云计算和AI，并努力改善亏损业务。腾讯则将继续深耕游戏、社交网络和数字内容，并积极拓展国际市场，同时提升云业务的竞争力。在AI时代的浪潮下，淘宝天猫、阿里云等核心业务将迎来更广阔的发展空间，同时国际数字商业、本地生活和文娱等业务也将逐步实现盈利，为股东创造长期价值。

三、面临挑战

中国科技巨头阿里巴巴和腾讯近年来在各自的领域取得了显著的成功，但也面临着一系列的挑战。

阿里巴巴: 

 1、宏观经济环境：宏观经济环境的波动可能会影响消费者信心和消费支出，进而影响阿里巴巴的核心电商业务。需要优化供应链，提升物流效率，提供更具个性化的推荐和服务。

2、电商市场竞争激烈：电商行业竞争激烈，需要不断创新和提升用户体验，以保持用户增长和活跃度。阿里巴巴仍然面临着来自其他电商平台的激烈竞争，需要持续投入以保持市场份额。

3、AI技术的应用和商业化: AI技术是阿里巴巴的核心战略之一，但其应用和商业化需要持续投入和探索。需要加强AI技术的研发，并将其有效应用于电商、云计算等业务中，以提升效率和盈利能力。

4、盈利能力提升：阿里巴巴需要在保持用户增长的同时，提升平台的盈利能力，包括优化商业化策略、提高效率，以及改善亏损业务的盈利状况。

5、亏损业务的改善: 阿里巴巴的一些业务目前处于亏损状态，需要时间和耐心来改善。需要找到合适的商业模式，提升运营效率，并逐步实现盈利。

腾讯：

1、游戏市场竞争: 游戏市场竞争激烈，需要持续推出优质游戏并保持用户粘性。需要关注不同游戏类型的用户偏好，并根据市场趋势调整游戏策略。

2、短视频和直播电商市场放缓：腾讯的内部电商业务“微信小程序商店”需要克服短视频和直播电商市场增长放缓的挑战，并找到可持续的增长模式。

3、云业务发展：云业务是腾讯的战略重点之一，但发展面临技术挑战和市场竞争。需要加强云技术的研发，提升云服务的竞争力，并拓展云业务的应用领域。

4、创新和风险控制：需要平衡创新和风险控制，避免盲目扩张和投资失败。需要加强对新兴技术的评估，并制定合理的风险控制措施。

阿里巴巴的核心电商业务面临着宏观经济环境波动和激烈的市场竞争，需要不断创新和提升用户体验，同时优化商业化策略和盈利能力。而在游戏市场竞争激烈、短视频和直播电商市场放缓的情况下，腾讯则需要寻找新的增长点，并推动云业务发展。两家公司都积极探索人工智能技术的应用和商业化，以提升效率和盈利能力，并面临着创新和风险控制等方面的挑战。

四、未来展望

腾讯和阿里巴巴都面临着市场和技术的挑战，但都拥有强大的资源和能力来应对。两家公司都在积极调整战略，以实现长期增长。

阿里巴巴: 

1、淘天集团：继续投资用户体验和商家体验，提升盈利能力，并通过微信支付等合作拓展用户基数。

2、云智能集团：加大 AI 相关产品的研发投入，并提升公共云产品的占比。

3、阿里国际数字商业集团 (AIDC)：继续深耕重点市场，提升运营效率，并实现规模化盈利。

4、菜鸟集团：继续投入核心能力建设，提升跨境物流履约解决方案的收入，并与电商业务协同发展。

5、本地生活集团：提升运营效率，缩小亏损，并扩大规模。

6、数字媒体及娱乐集团：减少运营亏损，提升内容投资效率。

腾讯：

1、社交网络和游戏：保持常青游戏的增长，并积极开发新游戏，如《三角洲部队》。

2、数字内容：继续巩固在音乐和视频流媒体领域的领导地位，并推出新内容。

3、营销服务：利用 AI 技术提升广告效果，并通过视频号等平台拓展广告业务。

4、金融科技和商业服务：继续提升云服务的收入和盈利能力，并探索新的增长点。

腾讯和阿里巴巴作为中国互联网行业的领军企业，在第三季度展现出强劲的增长势头和盈利能力。腾讯凭借多元化的业务模式和积极的投资策略，在游戏、社交网络和数字内容等领域表现出色，盈利能力略强于阿里巴巴。阿里巴巴则专注于电商、云计算和AI，并通过优化用户体验和商业策略，推动核心业务持续增长。两家公司都面临着激烈的市场竞争和技术挑战，但凭借雄厚的资源和强大的创新能力，它们都拥有广阔的发展前景。未来，腾讯和阿里巴巴将继续深耕各自优势领域，并积极拓展新兴市场，以实现长期稳健增长。

（转自：Gangtise投研）

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