何敏：体育产业上面怎么挣钱

　新浪港股讯 6月1日消息 《赢板块》2017年港股盛世投资峰会正在深圳隆重举办，资深体育板块投资经理及作家何敏先生与大家分享了三个投资的方法，讲述了他对于在体育产业上面怎么挣钱的见解。他建议投资者投资在选一个对象标的企业的时候，要有合理的价位。如果对象是侧重投资标的企业的时候，还需要考虑他是Organic为主还是acquisition为主。

　　以下是嘉宾发言实录：

　　何敏：大家好，我叫何敏，谢谢博财经，还有中金在线，还有格隆汇，也是今天的赞助。我个人很容幸来这里跟大家分享一下我对体育产业的一些经验。其实我是做私募股权投资的，做了大概有十年以上、二十年以下，大概有7到8个上市公司，香港的、新加坡的，还有台湾的，这是我的主业，白天做这个，晚上最近这两年就是写书，做一些自己其他的东西，关于运动产业的分析文章，也得到媒体的老板，他们给机会给我发布这些写作。以前在香港也有分析CFO，就是财经分析师，也可以做一些分享，在一些学术的机构做分享。我也是第一次用普通话来说，因为我的内容基本都是国外的一些，待会儿可能有一些词语是用英文，请大家多多包涵。

　　这个是我的介绍，我的笔名是叫艾云豪。这个是我今天主要所说的，表面上是说一些体育的故事，我刚才说了我是做投资的，基本我是来做一些投资上面的从体育产业上面怎么挣钱，这可能也是最终做投资最希望做到的事情，今天的分享可能就是我们看到的体育领域的一些故事或者一些人物，或者一些生意怎么挣钱。这里有四个挣钱的方法，第一个就是我所说的亚历克斯、弗格森爵士，第二就是大卫和哥利亚，就是一个圣经的故事，就是搞一个俱乐部，怎么挣钱。第三就是门口的野蛮人。最后就谈一下，今天在深圳，在中国大陆，我会提到一下情况。

　　大家如果在英国如果你告诉人家你不知道他是谁，他在曼联27年，他可以说是英国，甚至有人说是世界上有史以来成绩最好的一个足球领队，27年以来他大概拿了17个冠军，有联赛冠军，有14个杯赛、淘汰赛，还有4个跨地域的淘汰赛的冠军。他比较有名的绯闻或者有趣的故事，就是他比较暴躁，他有一个很容易发火的名字，他怎么去管他的明星球员的方法，就是用他的嘴巴，在小孩的面前，2寸左右，叫做吹头发的风头，把头发吹干。他最暴躁的一个例子，就是他曾经在一个休息室里面把球鞋踢到贝克汉姆的脸上，就在他脸上留下了一个伤口。他最尊敬的对手是德国的一个球队，拿的资助大概是他的一半，详细就不谈了。我说这个人干什么呢？跟我们投资有什么关系呢？也因为他这27年以来的接近长胜将军的记录，从他最后的5年左右，就是2005年到2006年左右开始，欧美的学术界，开始研究到底能不能研究一下他的管理方法，是不是能运用在商业企业里面，就开始针对他完美的模式发表了一些研究，这个叫做Fergusons Formula。是对他的管理模式的认同。我觉得很有趣，西方媒体或者学术界、商界比较忽略的是他投资上面的值得我们学习的地方，他最后的一本书，也是画面左下角的叫做LEADING。除了他自己以外，还有国内很有名的鸿商基金（音），是美国鸿商的创始人，跟他合写的，这本书除了对自己的管理做了很多自我的评价以外，还有提到很多投资的行为。

　　这么多年以来，稍微总结了一下，因为是比较复杂的，时间关系，也没有翻译成中文，可以简单的说，不管是买球员，或者是他管理球员，他经常和我们国内非常关注的投资人，就是巴菲特，他以巴菲特作为他的榜样，包括他的价值投资的理念，这里有一句话，他跟巴菲特一样的感觉，他的意思是说他不喜欢买卖球员中间的经济、经理人。这个就是要说到的他对投资大师，或者借用一些理念，运用到他的管理上面。这个是我本人总结，他自己没这么说的，所以很多地方都找不到这种说法的，就是我觉得他在27年以来做了大概100个主要的买卖球员的，中间我们可以找到三个规律，跟我们投资的领域里面可能有点关系的。第一个就是我们所说的投资在一个对象标的企业的时候，我们要有合理的价位。Buy sth good at fair price。就认为他是巴菲特的本土，这句话在巴菲特的投资世界里面，如果我们有说是1.0，这个是巴菲特的2.0，就是说他已经不是完全针对标的企业的时候，不是投资在最便宜的公司，而是要找一个好的公司在合理的价格，不仅仅是要价值投资。

　　这里有两个例子，如果关注英国足球的，都应该知道他们当时分别是一个前攻、一个后卫，他们当时交易的时候是全球最高身价的，中间这个是接近2500万磅，右边这个是接近3000万磅，是要经过8年到9年的相同位置的，就是前锋对前锋、后卫对后卫的时候记录才被打破。到目前为止，曼联球队里面进球最高记录的球队。第一个规律就是虽然他自认为是巴菲特价值投资的门徒，但是他在适当的时候，他还是会用比较高的价格去买。

　　还有就是另外一个，觉得适合跟大家分享的，第二个他的投资的方法，就是Cigar Butts，也是巴菲特嘴边经常所说的捡烟论，就是最后一口在地上捡到的烟，就是最深深的一口，而且不用钱，就捡回来，这个就是人弃我取，在巴菲特投资世界里面一直有很多。比较有名的，我们这个照片就是英国的90年代的较神奇小子，是一个中锋。在18、9岁辉煌之后，因为受伤之类的就走下坡，30岁的时候已经没有任何球队要跟他合作，所以他是不值钱，在当时弗格森就找他过来，他进球是很不错的，当时对曼联来说是很不错的投资。类似的投资有几个，这些例子都说明应用的好的其实影响挺大的。

　　第三个投资理念，我们觉得值得探讨的就是懂得去卖，我们很多投资的理论，像巴菲特经常强调他是爱迪生似的，弗格森也是和巴菲特有区别的，就是他在适当的时候可以把他所谓的封面人物，在他手上如果是最贵重的一个财产，这里所说的是著名的贝克汉姆，都是他们在最年轻，贝克汉姆是在他27岁，事后也证明他们两者后面还有一段不错的路，对当时曼联财政来说是很好的。所以这个是总结出来的一些。

　　剩下的时间不多了，我就挑一个来说。简单来说《大卫和歌利亚》，我想分享两个投资理念。中间这个人是什么人？直到去年为止，2016年以前为止，是全球身价最高、最贵的一个人、一双脚，他是前攻。他在5年之前，在英国的二流球队里面得不到重视，然后中间去了英国另外一支球队，当时身价是1500万。我说这个是想说明什么呢？那个球队是做了几件事情，他很注重年轻的足球学校，训练了很多优秀的球员。我们看到你们的右手边，这六位球员当时都是他青年的球员，来比曼联的老的球员。现在都是一些主角。所挣到的钱是表格里面，图上面左手边是第一的，在2014、2015、2016年，他们怎么样体现在报表上面呢？你们看到左手边的这个表，两年以来总起来利润要比曼联高，而在之前，你们看到右手边的图，其实是快要倒闭的一个足球队。如何能从快要倒闭，到最后能翻身？我们看左手边就是他收入的一个表，其实他的收入不多，主要是电视收入，最重要的是他从卖球员里面得到了翻身的机会。他是怎么做到的？其实有很多故事，对我们做投资来说，我觉得是可以思考的，就是说如果我们的对象是侧重投资标的企业的时候，他是Organic为主还是acquisition为主？还是我们另外在外面挖？这都是值得我们去想象的或者思考的一个领域。今天差不多就是我的分享到这里，以后有机会，希望体育里面挣钱的方法跟大家再分享，谢谢。

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