徐小平：61岁了，我还享受着投资带来的兴奋感

应摄影师要求，徐小平趴在门边拍照。他像小孩子一样吐舌头，自如地变换着表情，逗乐了整个办公室，自己却毫不在意。

这是徐小平的常态：所到之处必定引来欢笑，而且是哄堂大笑，不论是在创投活动现场，还是在真格内部会议上。

牺牲自我，娱乐他人，徐小平认为自己的娱乐精神来源于安全感与自信。61岁的他依然活跃在投资一线，好奇心、兴奋感如初，“还像40岁加盟新东方创业时那样兴奋”。投资十年，真格6年，这个“投资老兵”毫不避讳地给自己打100分满分。

对于天使投资，对于真格基金，他仍留出5分的余地。“天使不仅要以低价格投进，更要能看到最高素质的人才和项目，我们应该看得更远”，这是他提出的新要求。

1

今年我61岁，

依然像40岁加盟新东方创业时那样兴奋

寻找中国创客：你和王强均是教育行业出身，早期投了众多教育项目，为何今年才成立教育专项基金?

徐小平：真格投出了众多教育项目，比如第一个上市的在线教育51Talk、发展极迅速的VIPKID、在线教育的黑马一起作业等等。

今年成立教育专项基金的目的是为了给全社会一个信息：教育创新创业的黄金时代刚刚开始。比如让外国人教中国小孩英语;让北京老师跟贵州孩子面对面教学;把知识送往穷乡僻壤，完成教育的精准扶贫。

寻找中国创客：回溯真格7年来投出的项目，什么项目对真格成长最重要，带来了哪些成长?

其实，我跟王强从新东方上市不久后便开始做投资，真格不止6年。我们投出了很多独角兽项目，比如早期的世纪佳缘、兰亭集势、聚美优品、一起作业…后来的找钢网、小红书、蜜芽宝贝、美菜、依图、优客工场、罗辑思维、以及ofo等。

为什么选择这几个?

因为它们估值最高、发展最快。创业的本质是创造社会最需要的东西，但是投资不是，投资的本质是投出成长最快的项目。

投出独角兽除了给你带来财富外，还有哪些启发、影响?

虽然我今年61岁了，但是还像40岁加盟新东方创业时那样兴奋。

于个人，每一个项目都填补了生活的某一个空白;于社会，它们填补了文明的每一个漏洞、缺陷。共享单车、共享汽车已经改变了中国城市的景观和交通，这是令人真正激动的。

一个项目想要盈利，必须是承担或是创造了某种社会价值，这也是我们投资这个项目的根本驱动力。

假如给真格这些年打一个分，多少分?

95分，算是一个优秀的成绩。5分扣在哪里? 我一直保持一个纯粹天使的心态，只愿意投最早期，但这个认知让我放弃了很多其实可以给我们带来巨大回报的项目。所以我在不断思考投资的本质，我们已经开始积极进入Pre-A以及A轮阶段。作为天使投资人，我应该看得更远一点。

2

只要人够牛，我们就会投他

复盘这些独角兽的投资过程，有什么窍门吗?

我还记得投资ofo时，我和戴维在办公室见了一面，聊了几句话，他们给出的份额不多，但是我都要。我和戴维在之前两年前就认识了。当时我就跟他说，只要你创业我一定投你。

这是真格的投人哲学，也是我做投资十年最大的收益和教训。我们不强调模式、不假装比科技创业者更懂技术、不自认比那些资深创业者更懂业务，但我们懂人。只要人够牛，我们就会投他。

你觉得理想的创业者应该具备哪些品质?

投人看中的是成熟的性格、端正的价值观、强大的意志、丰富的经验，还有教育的完成。

教育完成并不仅仅是指读完大学。像我的好朋友蔡文胜高中也没有毕业，却是我所见过的通过创业实践完成了最完美商业教育的人。

但项目总有好坏，这对创业者提出了什么考验?

好项目和坏项目唯一的区别就是创业者是否经得起时间的考验，经得起利益经济诱惑。

我对创业者始终抱有一个期待：做事可以失败，但做人不能失败。如果做人失败，就没有第二次机会;做事失败可以归结为运气、决策等种种原因。

听说真格有一个失败研究院?

对。我们收留亏过300万人民币以上的创业者，欢迎他们来这里疗伤。目前举办了3期，每期10至20人，他们纷纷把伙伴推荐过来，第三期90%都是之前学员推荐而来。虽然我们无法与清华北大商学院相比，无法与京东、湖畔相比，但是一定能成为具有中国特色的、最受欢迎的商学院之一。

3

少看一个0，别被估值吓住了

从2016年到现在，一直有“资本寒冬”的说法，你怎么看?

资本寒冬从经济角度来看，肯定是有规律的。从我进入投资界十年来看，2008、2009年钱是真不好融，2011年之后越来越好找，一年比一年更好找，去年比前年也好找。

从资本出手的数量、资金投入的数量来看，是否有今年比前几年少的趋势?

我意识不到少，反而觉得越来越多;越来越多有钱人，不是把钱转移到国外，不是把钱消耗在奢侈品上，而是把钱投向了新的梦想、新的远方。创业是中国社会年轻人希望所在，是社会进步、经济提升和美好生活的原动力。越来越多的人把钱投入了再创造，投入了他们当年的青春与梦想，所以这是中国社会发展的最好事情之一。

你的天使投资理论一直在变化，目前为止最新的理论是什么?

今年，我提出的两个思想。第一，在承诺的份额上乘以2。不要对项目说“试试看”，这是我们过去犯的最大错误之一。要么不投，要么就投满，投出创业者愿意给的最高份额。

第二，要多看一个N，少看一个0。N指是倍数，多看产品、项目，少看0意味着对估值不要那么介意，不要让估值影响了对创业者和项目的判断。过去曾出现因为估值太贵而错失项目，所以今年我跟团队说，在心中要把0忘掉。

可是当投资份额提到最高，也意味着投资风险在变大。

既然一个创业在天使轮时什么都没有，我都敢投他。为什么等他的项目已经启动、已经有了成果了，我却不敢投了?估值低并不意味着增值多，估值高时增值可能更高。

很多估值巨大的项目，在天使轮、A轮时，天使投资机构都在看;但你想想，即使它已经好几亿美金了，但如果还有五十一百倍的空间，你投不投?

错过一个几十倍的项目，是投资人最大的错误。少看一个0，不要被估值吓坏了。我们把对风险容忍度增加了一个0，敢亏，才能赚。

4

相比美国，中国有更多模式创新的需求

做投资这么多年，跟刚开始的感觉还一样吗?

兴奋感是一模一样的，每看一个项目，心情依然沉重，准确说英文是pressure，不完全是压力，更是压强、动感。投一个项目如果没有回报，损失都是数百甚至上千万，所以我要对投资人的钱负责。人永远处在金钱的纠葛中，而投资本就是金钱游戏。

相比往年，今年投资的项目在数量、领域有什么变化?

我们不主动追逐变化，变化来追逐我们，不同时代的创业者的想法是不一样的。事实上，今年投出的项目数量是变多了。AI不用说，医疗、教育的项目也在变多，自媒体在前年、去年非常好，但到了今年就不热了，这也反映了社会的趋势。另外，留学生、高科技人员、高管创业的越来越多，呈现明显上升趋势。

真格的海外投资以技术驱动性的公司为主，国内投资的多为模式创新型。

在国外，我们主投引领世界的高科技。原因很简单，确实希望能在引领全球的技术中看到未来，知道前沿到底在发生什么。美国的硬科技依然领先于中国若干年，比如中国还没有民间的火箭公司，还没有特斯拉。有些领域我们也许会迅速赶上，有些领域，我们还要拼命努力。

存在这种差异的原因是什么?

国内以模式创新为主的原因之一，是因为中国经济才40年，商业土壤依然在发育，相比较美国，中国有更多模式创新的需求。美国从来不是自行车大国，很少人骑，私家车超级发达，所以共享单车就只能在中国一枝独秀，这就是中国独有的机会和骄傲。

5

我很愿意牺牲自我，娱乐天下人

许知远与马东的对话引起轰动，如果把“娱乐有没有高下之分”，“技术真的让世界更美好”的问题抛给你，你如何回答?

许知远提出技术是否令时代进步的问题，他的担忧我也许能理解，但我更愿意歌唱技术给时代带来的好处。当一个民工保安拿着手机获得信息，能够看到家乡父老，看到留守在家的子女，这个社会就离天堂近了一大步。

在任何时代，总有知识分子在对发生的事情进行怀疑和批评，我赞美他们。但是我个人观点是，中国社会越来越精致，技术进步使人类越来越幸福。知识分子在诘问社会的同时，应该多一点自我批判精神、多一点反思意识，知识分子也要与时俱进。

投资心态有变化吗?

没有变化，依然保持好奇心，强烈的好奇心，不放过任何一个好项目。最近在看的一个项目，已经纠结一个礼拜了，整个办公室只有我一个人坚持投，其他人都不投。我说，我先走一步，你们趁我走否决我吧，大家哄堂大笑。我希望每一个项目都能和真格团队一起决策，但如果我认定一个创业者，大家再反对我也会坚持。

你是一个娱乐精神特别强的人。

保持娱乐精神，牺牲自我尊严，娱乐天下人，我是很愿意的。在新东方的时候，我跳过草裙舞，据说也不好看。娱乐精神源于安全感，源于自信心，我并不会因为别人开心，而失去什么。

如何保持旺盛精力?

多睡觉。我昨晚九点收到的短信，直到凌晨才有空回复，实在太忙。中间抓紧一切时间睡觉。

今年，得到发布第二季新产品时，您也到场宣布将推出一个关于创业的专栏，后来并没有看到?

这是一个遗憾，我欠大家一个产品。我向大家承诺一定要做出来。

同题问答

2017年事业上，你有何遗憾，有何收获?

收获是人生又丰富了一年。遗憾是我想做的音乐会，又延误了一年;我想写的书，依然没有动笔。

一句对2018年的寄语。

投到更多更好的项目，支持更多优秀的创业者。

记者 | 曹忆蕾

编辑 | 赵力李丰

摄影 | 郭延冰

网址：徐小平：61岁了，我还享受着投资带来的兴奋感 http://c.mxgxt.com/news/view/426902

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