235亿奶茶大王古茗刚刚香港上市

继奈雪的茶、茶百道之后，新茶饮第三股花落浙江。2月12日，浙江本土新茶饮品牌古茗正式登陆港交所，发行价为9.94港元。上市首日，古茗开盘价为10港元，市值约235亿。

这家从浙江台州温岭走出来的新茶饮品牌，如何成为新茶饮赛道的“蛇年第一股”？

85后浙江台州小镇青年，缔造“奶茶王国”

从浙江台州的一家街边小店，到今天成为第三家登陆资本市场的新茶饮品牌，古茗创始人王云安值得一书。

回溯王云安的创业经历，可以说是一部经典的小镇青年逆袭史。

王云安祖籍浙江台州，1986年出生在云南，父母在中缅边境的德宏州盈江县经营一家小百货店。正是在父母的熏陶下，王云安很小就在心里埋下了创业的种子。

2001年，王云安回到台州温岭大溪中学读书。2006年考上浙江理工大学材料科学专业。材料科学专业是该校的王牌专业，出过不少著名校友，包括科学家陈文兴、高俊阔和倪庆清等。

成为科学家并不是王云安的目标，他还是对创业更感兴趣。大学期间，王云安便和同学通过贩卖收音机、棉被等小商品，赚了近30万元，挖到人生第一桶金。

毕业后，王云安曾在杭州萧山的一家丰田4S店上了7天的班，不甘于打工的他很快辞职，决定回家乡创业。

彼时，王云安的家乡温岭大溪，还未出现一二线城市的品牌茶饮。本身就喜欢喝奶茶的王云安决定在家乡开家奶茶店，他把这家店取名古茗。这年，王云安24岁。

古茗创始人王云安（右一）

创业开奶茶店，理想很丰满，现实却很骨感。

开店初期，古茗的生意十分惨淡。开业首日仅收获98元营业额，其中还包含王云安合伙人阮修迪自购5元奶茶的"友情赞助"，勉强凑成103元的开业成绩单。

门店日营业额低迷的情况持续了大半年。王云安带领团队从产品配方到服务质量，从门店布局到员工培训，每一步都进行完善升级。为了吸引顾客和了解顾客的喜好，他甚至用三轮车拉着流动摊位邀请路人品尝奶茶。

2011年，王云安的第一家合作店开业，古茗借此正式开启了连锁经营模式。次年，古茗走出台州，向着更广阔的全国市场发起进军。

加盟店“农村包围城市”，这家浙江诞生的奶茶品牌如何做到？

作为一家中国现制饮品企业，古茗聚焦大众现制茶饮市场。提供的饮品包括果茶、奶茶和咖啡等，产品价格范围通常在10-18元。按2023年商品销售额及门店数量统计，古茗是中国最大的大众现制茶饮店品牌，同时也是全价格带下国内第二大现制新茶饮品牌。

回顾古茗的发展历程，“农村包围城市”是其主要打法，古茗主要采用加盟模式迅速扩张。

截至2024年9月30日，古茗门店数量达到9778家，其中80%的门店位于二线及以下城市。而古茗控股的9778家门店中，直营店有7家，其他门店均由加盟形式经营。2021年至2023年，来自加盟商的收入分别占古茗总收入的97.9%、97.9%、97.1%。

加盟商开的门店，最怕的就是出品饮品质量不稳定。为了确保加盟店能使用总部统一采购优质的水果、牛奶等，让各个加盟店的奶茶出品更加稳定，古茗只有在仓库能配送到的地方，才会开店。

古茗曾斥资4000万元在华东、华中、华南地区建立仓储基地并自建冷链配送系统，以保证原材料新鲜的同时降低运输成本。正因为如此，古茗成为了全国唯一一家能保证生鲜物料隔日低温配送的茶饮品牌。

王云安介绍，其实早在2012年开始，他就已经采用自己的车为县城的加盟商配送原料等货物，这可以算是古茗供应体系的雏形。之所以能做到这点，得益于他对于7-Eleven模式的学习借鉴。

目前，古茗打造了中国现制茶饮店品牌中最大的冷链仓储及物流设施。招股书显示，截止2024年9月30日，古茗在全国范围内拥有22个仓库，总建筑面积约220000平方米;并且直接拥有并经营362辆运输车辆，能直接实现仓库之间、仓库到门店的精准配送。完善的供应链是支撑古茗九千余家门店的核心，据招股书统计，约76%的门店位于距离古茗某一仓库150公里范围内。

除了建立仓储基地并自建冷链配送系统，为了让消费者“每天一杯喝不腻”，在产品研发上，古茗也会定期推出新品保持产品吸引力。

为了更好地了解消费者口味，古茗产品研发团队成员要经常做市场调查，主要是去一、二线城市，深入了解消费者的口味偏好，分析新的市场趋势。

古茗一位产品研发员工介绍，在做市调时，每天至少得去8个门店，每个门店会点十几杯饮品，“一天尝个100多杯算是基础操作。”

2023年截至2024年9月30日止九个月，古茗分别推出了130款及85款新品。截至2024年9月30日，古茗拥有约120人的产品研发团队，团队中逾40人专注茶叶及萃取工艺研究，且约一半拥有硕士及以上学历。

港股上市后，古茗下一步要怎么走？

稳定的配送系统和产品研发能力，可以说双轮驱动了古茗成功上市。不过，在祝贺古茗成为新一支浙股的同时，放眼当今已成红海的新茶饮赛道，古茗还是要打好接下来的新茶饮市场“追逐战”。

新茶饮行业进入了淘汰赛阶段，竞争格局愈发激烈。中国食品产业分析师朱丹蓬表示，目前中国的新茶饮步入了空窗期关闭、内卷加速以及淘汰赛的最后阶段。在这个阶段，头部企业凭借其品牌优势、资金实力、供应链体系等，在市场竞争中占据有利地位，加速 IPO 成为它们进一步发展的重要战略选择。

比如，就在古茗2024年1月2日递交上市招股书的同一天，蜜雪冰城也递表港交所。而紧随古茗2024年12月15日再次递表之后，2025年元旦，蜜雪冰城再次冲刺港股IPO。除却着这两大新茶饮品牌外，霸王茶姬也透露最快将在今年中赴美上市。

随着头部企业的不断壮大，行业的马太效应正表现得淋漓尽致。

艾媒咨询发布《2024-2025年中国新式茶饮行业发展现状与消费趋势报告》称，新式茶饮行业已从初期的快速扩张、激烈争夺份额的“跑马圈地”阶段过渡至注重精细化运营的存量竞争新阶段。产品同质化现象突出，行业内卷加剧，市场趋于相对饱和状态，预计未来几年，中国新式茶饮市场规模将维持小幅但稳定的增长态势。

在业绩增速放缓的当下，除了力拼开店数量，可以看到，古茗也正进行其他方面的经营探索。

目前，卖咖啡成了新茶饮的标配，古茗也在尝试。据悉，古茗的咖啡产品已覆盖超2000家门店，咖啡或将成为古茗业绩增长的第二曲线。此外，出海也可能是方向。古茗在招股书中表示，将优先关注在现制茶饮领域拥有巨大增长潜力的市场。

对于本次IPO的资金用途，古茗招股书中表示，所得资金预计将用于继续提升业务管理和门店运营的数字化；加强供应链能力和提升供应链管理效率；加强品牌建设和与消费者联系；持续推行地域加密策略，加强对加盟商的支持，并进一步建立紧密的加盟商团体；提升产品研发能力等。

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