以杨幂为赌注，嘉行传媒预“飞升”主板

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　　《三生三世》到底有多火，看看市场反映就知道了。

　　仅网络播放量就超400亿，遥遥领先第二名《孤芳不自赏》，一举超越去年剧王《青云志》；剧中台词“飞升上仙”、“下凡历劫”、“四海八荒”成了段子手的新玩物，餐厅、影院、银行都来蹭热点；就连一向“规矩”的泸州老窖也趁热打铁推出定制版“桃花酿”，一上市就销售一空；互联网食品品牌百草味搭载追剧热潮推出了和剧中人物同名的点心“糯米团子”，首批遭疯抢售罄。

　　《三生三世》火的一塌糊涂，其出品方嘉行传媒也成为资本市场的“宠儿”，不到两年估值暴涨200倍。究竟是什么样的“长袖善舞”才让嘉行传媒“平步青云”，让我们深扒一下。

　　押注杨幂，引入尚视影业

　　艺人+影视是当下文化娱乐公司的基本运作模式，艺人营造出的明星效应会在很大程度上决定公司未来的发展前途。杨幂作为一线艺人，是该公司的核心资产，也是资本押注的对象。

　　2015年12月，尚世影业耗资3亿元，以78.95元/股的价格认购和受让嘉行380万股，公司估值攀升至15亿元。双方签订的对赌协议将杨幂的离开或解除独家代理关系作为嘉行方需回购其所持有股份的条件之一。彼时，距离嘉行传媒2015年9月借壳西安同大登录新三板仅3个月之久，估值已从0.25亿元涨至15亿元。

　　2017年3月，完美世界通过旗下公司出资5亿元，以250元/股的价格认购和受让嘉行传媒200万股，取得10%的股权，嘉行传媒估值飙升至50亿元。虽然完美世界宣称此次投资初衷是团队和商业模式，但在外界看来，嘉行传媒旗下拥有的杨幂、刘恺威、迪丽热巴、张彬彬、高伟光等诸多当红艺人，以及所能带来的流量效应和收视女王效应，才是投资的重点。

　　从0.25亿元到50亿元，两年时间估值暴涨200倍。嘉行传媒以旗下艺人为杠杆，成功撬动几十亿市场。

　　左右互倒，高管套现离场？

　　中国股市有条规律：每一轮估值暴涨后，总少不了高管套现离场的消息。嘉行传媒业也不例外。

　　担任公司高管的高帆、李娟夫妻通过“左右互倒”突破政策监管，在8个交易日内将嘉行传媒股价由1元/股拉升至128元/股，实现了2.5亿元的巨额套现。

　　只是，这个“套路”过于诡异。

　　5月18日，李娟夫妇100%控股的西藏奇幻丰帆以2元/股的价格向高帆购买了1000股。5月24日，高帆以16元/股的价格从西藏奇幻丰帆处购买了1000股。5月26日，高帆以64元/股的价格从西藏奇幻投资处购买1000股。

　　如此反复，至5月31日，嘉行传媒股价已涨至128元/每股。至此，新三板股转系统有关“采取协议转让方式的股票，申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。,超出该有效价格范围的申报无效”的规定形同虚设。李娟夫妇成功将100万股转让给完美世界旗下的君毅云扬基金。

　　数据来源：全国中小企业股份转让系统

　　利润称王，预冲击IPO？

　　挂牌新三板就OK？嘉行传媒的野心远不止于此。公司前董秘李娟曾在接受采访时表示，嘉行传媒2018年的重点工作是准备IPO。

　　翻看嘉行传媒财报，2016年营业收入为3.33亿元，较上年同期增长134.96%；归属于挂牌公司股东的净利润为1.29亿元，较上年同期增长59.35%。

　　目前嘉行传媒已制作完成的电视剧有《漂亮的李慧珍》、《三生三世十里桃花》，都取得了骄人的收视成绩，以及正在上映的科幻电影《逆时营救》。即将上映的电影有《傲娇与偏见》、《致命倒数》、《绣春刀之修罗战场》，预计下半年播出的电视剧有《谈判官》、《烈火如歌》等。

　　每一部作品都有超强明星阵容坐镇，在这个看脸的时代，本身就已是收视保证。

　　定位年轻化、精品化、网络化，在95后日渐成为影视剧主流观众的今天，被称为偶像收割机，拥有大量优质IP的嘉行传媒与影视行业的整体发展趋势一脉相承，潜力无穷。与尚视影业、完美世界牵手，嘉行传媒将进一步深化影视产业布局，尝试全产业链的开发，包括电视剧、网剧、电影、游戏和衍生品等，加快发展步伐。

　　如此看来，嘉行传媒IPO并不是一个虚无缥缈的梦想。

　　■ 作者｜董虹

　　■ 编辑｜蔡金满

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