看完这20家上市公司，你就知道谁将是影视娱乐行业未来“霸主” 当下国内传统影视市场正迎来拐点，票房增速降至个位数，甚至随时有变负的可能；另一方面，“大IP”、“影游互动”、“泛娱乐化...

当下国内传统影视市场正迎来拐点，票房增速降至个位数，甚至随时有变负的可能；另一方面，“大IP”、“影游互动”、“泛娱乐化”、“二次元”这些新概念正在技术的推动下快速实现影视、游戏、文学和视频网络等文化娱乐产业的融合共生发展。

对比海外的娱乐航母，如迪士尼、时代华纳等，均为平台生态型公司；即以渠道为核心，拓展到“内容+广告+实景+衍生品”等产业链的上下游。目前国内影视娱乐上市公司尚无完全成型的平台型公司，但部分公司平台化战略已初具雏形。本期《英才》将聚焦A股影视娱乐板块，根据净利、营收等量化指标制作盈利20强公司，并甄选出战略模式清晰，未来有望脱颖而出的5家龙头企业。

在此基础上，《英才》记者还专访了业内两家上市公司负责人，通过他们的视角来深入解读这一行业的发展趋势。

万达院线（$万达院线(SZ002739)$ ）

公司是当之无愧的院线行业巨无霸，票房、观影人次、市场份额已连续8年位居国内首位，在院线行业整合调整期承压能力强于同业。公司战略布局高度前瞻，2016年收购时光网和好莱坞营销公司Propaganda GEM，构筑电影生态服务圈。

公司于2015年提出了“会员+”发展战略，将线上线下多渠道会员资源整合，在网络院线、电商票务平台、游戏、衍生品、VR场景等方面相互转化。

母公司万达集团拥有万达影视、传奇影业等海内外优质内容资产，以及影视产业基地――青岛东方影都，未来公司将完善电影全产业链布局，提升在全球电影行业的竞争力和话语权。

完美世界（$完美世界(SZ002624)$ ）

详见《专访完美世界总裁廉洁：如果影视公司业绩只靠一两个艺人，估值可能有泡沫》

2016年完美世界游戏业务私有化完成并注入上市公司，公司已初步具备IP开发、孵化、运营的全产业链运作能力。公司提出以影游联动为运作模式，打造以“影视”+“游戏”双擎驱动的全球文化娱乐行业航母。

目前完美世界已经通过与环球影业的合作、游戏的出海实现全球化；游戏、影视的渠道也与互联网渠道建立了良好关系；收购今典院线弥补了渠道短板，实现“内容+渠道”的深度融合，成功开启纵向整合产业链。

无论是洪恩教育、完美世界还是完美影视，公司领导团队均是在市场出现机会时果断切入相关产业，并迅速成长为行业一线，充分体现出团队战略决策的前瞻性和高效的执行力。

捷成股份（$捷成股份(SZ300182)$ ）

捷成以音视频技术起家，近年来不断通过对外并购向影视业务进军，先后投资瑞吉祥等8家影视内容制作及版权运营公司。

捷成于2016年3月完成对华视网聚的收购，将其并表。华视网聚是公司旗下最重要的全资子公司之一，净利贡献占比超40%。华视网聚专注于影视数字版权的运营和分销，产业链上游为影视作品制作方和发行方，下游为数字媒体，华视网聚则作为连接产业链上游版权供给和下游差异化需求的中间平台。

随着“内容”板块业务的布局基本完成，捷成已成功转型为具备音视频生态圈跨网跨屏全价值链服务和运营能力的数字文化传媒集团。由“音视频技术+影视制作+版权运营”所集成的独特商业模型是支撑公司未来发展的最大看点，协同作用有望促使公司成长为业界巨头。

光线传媒（300251.SZ）

作为A股盈利能力最强之一的影视公司，光线不论从前期拿IP、选择合作伙伴，到中期内容把控，再到后期渠道、宣发等环节均积累丰富经验，已形成了可复制性的电影工业化流程。

2016年5月，上市公司及光线控股以换股加现金合计47.8亿元的代价，换取了新美大所持有的猫眼电影57.4%的股权。收购猫眼是光线传媒“内容+渠道”的重要布局，公司将凭借猫眼的用户数据平台，在内容制作、营销模式和档期安排上做出更好的决策，并在线上发行渠道拥有更强的竞争优势。

公司以“内容”为核心，战略布局泛娱乐产业。投资领域已覆盖游戏、动漫、音乐、新媒体、电商等，未来将继续围绕“内容”这一核心进行业务规划，将已有的内容优势最大限度地发挥价值，带动产业链的其他环节良性互动并产生聚合效应。

奥飞娱乐（002292.SZ）

公司成立于1993年，从以传统玩具为主到打造全产业链的泛娱乐生态系统，目前已形成《喜羊羊与灰太狼》、《超级飞侠》等精品IP为核心的K12领域IP矩阵，“东方迪斯尼”战略逐渐成型。

2009年公司从传统玩具制造商开始战略转型，在动漫领域深入发展，打通了从内容创作、媒体渠道，到衍生品的动漫全产业链运营。从2012年开始，公司又积极布局游戏、电影、VR等领域，打造以IP为核心的泛娱乐生态系统。

2014年，公司成立奥飞影业，参与运作的电影项目超过20部，其中已公映的《美人鱼》、《荒野猎人》等收货颇丰。2015年公司战略收购国内最大动漫原创平台“有妖气”，此收购将为公司注入源源不断的IP孵化能力。

奥飞目前已由动漫行业全产业链运营商发展成为以内容为核心的泛娱乐产业集团，未来公司还将拓展创新智能玩具、主题乐园等泛娱乐产品，整合电视媒体、互联网和移动互联网媒介等形成泛娱乐平台。

※模式类似的公司还包括星辉娱乐（300043.SZ）

详见《专访陈雁升：从玩具作坊到西甲球队主席 他的星辉娱乐全覆盖泛娱乐产业》

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