曹中铭：明星基金经理管理的产品成亏损大户说明了什么？

　　对于明星基金经理，投资者无须对其进行仰视，更无须“膜拜”。

　　近几年来，明星基金经理管理的产品出现大幅亏损的消息不时在市场上出现，也非常吸引市场的眼球。某些基金经理之所以能成为“明星”，往往是曾经有过不错的业绩表现。但曾经的辉煌不代表着永恒，针对明星基金经理巨亏的现象，个人以为盲目追捧明星基金经理管理的产品需要谨慎。

　　明星基金经理管理的产品成亏损大户，早已不是什么新闻。比如泉果基金旗下产品泉果旭源三年持有期混合A基金的基金经理，曾经就是市场上的明星基金经理。该基金2022年10月份成立，但截至目前，其业绩表现难言乐观。

　　数据显示，该基金截至2023年末，累计亏损48.14亿元；2024年上半年亏损16.01亿元。也就意味着，该基金成立以来，累计亏损高达64亿元。而截至2024年7月18日，泉果旭源三年持有期混合A成立以来净值累计下跌35.12%，跑输业绩比较基准逾30个百分点，同类排名2923/3327。如果连业绩比较基准都跑输，且超过30个百分点，排名又较为靠后，亏损其实已经被锁定。

　　其实，A股市场几乎每年都在上演着明星基金经理“翻船”的故事。比如曾有“医药女神”之称的中欧基金某明星基金经理，其管理的基金最高收益曾接近350%，但从2022年开始，该“医药女神”就跌下了神坛。据统计，其管理的基金，2022年亏损241.9亿元，2023年亏损171.8亿元。也是这两年，该“医药女神”管理的基金，基金公司收取的管理费就超过21亿元。如此，也就出现了基民巨亏，基金公司赚得盆满钵满的尴尬局面。

　　另一位前不久被法院判刑的前明星基金经理亦上演了同样的故事。其管理的基金产品，曾经创造了不俗的业绩，但此后产品净值频频出现大幅下滑的一幕。而最终的结果却是，该基金经理玩进了班房。

　　某些明星基金经理的出现，其实是市场发展的产物。比如曾经担任华夏大盘精选的基金经理王亚伟，期间虽然基金净值出现大幅上涨，持有人也获得丰厚的回报，但该基金却很少打开申购。相关基金公司打造明星产品，打造明星基金经理的迹象非常明显。试想，如果当年华夏大盘精选也打开申购，王亚伟能复制曾经的辉煌吗？答案无疑否定的。

　　某些基金经理能够成为“明星”，背后也与市场行情不无关系。比如，基金经理赌对了某些风口，并重仓持有，那么成为明星基金经理几乎是板上钉钉的事。实际上，像“医药女神”等明星基金经理，基本上也都是这一套路。

　　但资本市场变幻莫测的属性，也能让某些明星基金经理快速跌落神坛。当曾经的明星基金经理抓不住热点，赌不对风口时，“陨落”则是尽早之事，且不以任何人的意志为转移。像“医药女神”、判刑的基金经理等，走的也是这样的套路。

　　而且，需要指出的是，某些跌落神坛的明星基金经理，还存在被市场诟病与质疑之处，即频频出现高位接盘的行为。投资人都知道，股价越高，进场面临的风险也越大。但像医药女神等明星基金经理，都曾出现过高位接盘的行为，并最终为管理产品巨亏埋下了伏笔。问题在于，这些明星基金经理高位频频接盘，背后真的没有任何的猫腻吗？或许那位判刑的基金经理已经给出了答案。

　　因此，对于明星基金经理，投资者无须对其进行仰视，更无须“膜拜”。今日之明星，今后有可能变成昨日之黄花。今日傲人之业绩，有可能也只是昙花一现。把明星基金经理当成“神”，最终有可能害了你自己。对于投资基金，投资者保持一份谨慎的心态显然是非常有必要的。

　　(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)

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