2024的投资回顾和展望 做2024年总结以前，我还是想先回顾下自己这几年做投资的感受。自2018年底入市到2024年，如果按照完整的投资年算，应...

做2024年总结以前，我还是想先回顾下自己这几年做投资的感受。

自2018年底入市到2024年，如果按照完整的投资年算，应该有六年时间了。这期间A股有经历疫情，经历海外局部战争，经历中美经济争端加剧，经历全球主要经济体领导人更迭，经历了19年到21年的结构性牛市，也经历了22年到24年9月份的两年多熊市，更有9.24之后毫无征兆的大反弹。

感觉这五年发生了好多事情，周边的人也变化了好多，内卷这个不知什么时候被创造出来的新名词，已经成了大家最常聊的话题。由于海外需求萎缩和中美的贸易争端，国内产能过剩现象突显，供大于求的产业结构化矛盾，一度成为外届唱衰中国经济的核心观点。到了今天产业结构化升级已成为国家发展方向的共识。AI应用，新能源汽车，高新制造业，半导体这些都成为了未来产业加速升级的重点方向。我深深的感受到经济周期不但牵引着社会发展，更深深的影响着我们每个人的命运，而投资其实在这个周期中，只占了个人决策很小的一部分。这就是我五年来很大的一个感慨。

但就我个人的投资来讲，我们目前依然还是没有选择全职做投资，这一方面是对自己的能力还有质疑，另外一方面则是依然对于自己的职业生涯还抱有期待。虽然没有全职，但我个人资产中股票的占比已经相当之高，除了几套三四线卖不掉的房子和必要的应急现金，我积累的财富基本都在这个市场里了。我常和周边人开玩笑说，我也算是在A股投了身家了，不过虽然资产占比如此之高，但其实我的心态却比几年前好很多，我常和朋友开玩笑说，别管业绩怎么样，但我能操盘的资金体量肯定是比以前大了很多。

我这六年的综合业绩是88.74%，19年初出茅庐，全年一顿操作猛如虎，年底一看基本不亏不赚，最初偏爱中小盘科技股，结果当时全是机构蓝筹股抱团，不过现在回头看，当时几个买过的大牛票如果一直拿到今天，肯定也比我现在的的业绩要好。20年45%，这样的收益和当时的结构化牛市有很大关系，21年22%，主要是占了复星医药的便宜，22年-12%，高位接盘蓝筹股，亏的少是因为胆子小，都是一点点买的，23年-2%，慢慢的知道在蓝筹股里装死其实可以很好的躲避熊市风险，24年28%，这一年其实我持股的体验没有那么糟糕，不是因为我重仓了红利股，而是因为我1月份的时候拿到了一笔场外增量资金，补仓之后狠狠地吃了一波反弹，上半年最高峰的时候有12%的收益率，所以我在9.24大反弹前，我都能勉强的保持着不亏钱的状态，所以我一直说，投资能力的体现不一定非是赚钱，你少亏了也行，反正我是这么认为的。

这几年的情况基本就是这样吧，接下来开始进行2024年的全年总结。

一、市场的两段起伏

二、9.24政策大礼包下的牛市逻辑

三、小盘股的市场演绎

四、新年展望

基本就这四个板块吧

一、市场的两段起伏

今年初其实大家对于市场的期望值还是挺高的，毕竟已经连续跌了两年了，而且很多小市值股票在之前的结构化行情中都没怎么涨过，但是A股就是不给你任何幻想，1月2日开盘2972点，当天小幅收阴，之后一路狂泄，最低到了2635点，但是市场都认为2600肯定保不住，市场极度悲观。但秉承着巴老爷子“人家恐惧，我贪婪”的思路，我决心动用场外资金，并且鼓动我周边的朋友多少买一点，我当时的判断其实很简单，我记得当时全志科技才70多亿的市值，这是啥概念？我就是半导体行业的创业者，这个市值对应企业的营收标准，就算我们再干一个全志科技，需要融的钱对应的市值都要高过70亿，但是全志已经是有确定性的SoC细分龙头了啊，所以你说离谱不离谱，那当然我重仓的股票肯定也是类似，所以这个时候我选择了抄底，结果没多久二月过年前市场就开始反弹，一直持续到了5月20日，我当天创造了年内最高收益12.43%，我印象很深刻，这么特殊的日子收益率创了新高，不过紧接着从5月21日开始，噩梦就一直持续到了9月18日，A股的走势真是一路向下，交易量持续萎缩，最低我记得两市成交量加在一起才4000多亿，全市场唯一那点资金都挤在红利股里，银行和电力绝对是这场熊市里的大明星。在这期间，我做了一个很重要的决定，就是融资。真的是没钱补仓了，这么多年我一直对融资有恐惧感，觉得融资不符合我的投资策略，但是8月份我进行了深入的思考之后，决定融资抄底。我当时的想法其实也很简单，就是我把融资利率已经谈到了5%以下，市场上大把蓝筹股股息率都在6%以上，而且市盈率都在15倍上下，所以我觉得风险可控，毕竟熊了这么多年，也差不多跌不动了吧，食品饮料都是业绩比较稳定的品种，就算消费萎靡，但也不会差很多，我当时的口号就是以“估值为矛，以股息为盾”，反弹了赚估值抬升的钱，跌下来最起码还能有股息拿。我八月中开始融资买入，胆子是真的小，所以买的很慢很慢，陆陆续续一直买到了9.18号，这期间我都有计划茅台跌倒1200的时候我就买几手，弥补下当初800卖出的遗憾。反正前前后后加了总仓位的10%吧，没有达到预定的补仓金额，之后9.24一路狂拉，我就再没敢动过融资的念头了。这两段起伏，基本就是24年市场的大致情况了，第一段起伏是从1月2日到2月初的阴跌，再从2月份过年一直到5月20日的反弹。第二段起伏是从5月21日到9月初的一路狂泄，再从9.24一直到年底，其实我个人的观点还是认为行情没有走完，只是暴力拉升之后需要时间消化，现在就是强预期和弱现实在股票市场上的充分演绎阶段。

二、9.24政策大礼包下的牛市逻辑

先回顾下9.24的政策大礼包，一场临时加的新闻发布会，引发了资本市场的剧烈反应。总结一下就是三大方面，分别是：降息降准，存量房贷利率调整，创新工具支持股票市场发展。其实这前两个，降息降准和存量房贷利率调整都是早有预期的，重点就在第三方面，这个创新工具包含两个最重要的内容：

1.“设立证券、基金、保险公司互换便利”，这一项实际上是大幅提升了机构的资金获取能力，增强了机构对股票的增持能力。

2.“创设股票回购。增持专项再贷款”，这一项则是增加上市公司和大股东的股票回购资金来源，这一点也是随后市场小作文的演绎重点，我有做私募的朋友直接和我讲，这一条相当于央妈借上市公司和大股东的手直接增持股票，威力巨大。

随后市场确实很给面子，暴力反弹，不过中间有个十一假期，算是给了市场一个冷静的机会，不过另一方面也给了场外人找钱进场的机会，我真的有被老股民咨询，要不要重新进场买股票的问题，你说离谱不离谱，满身伤痕的老股民都要重新下场了，全市场都和疯了一样，我周边甚至有朋友认为，这就是国家要通过股市给老百姓发钱，刺激消费，我当时虽然尽量保持克制和理性，但人在这种环境中也难免会有种感觉，不会是真的吧。但事实证明，绝大多数都是小作文。不过这也给了我一个很大的启发，就是如今的自媒体时代，信息传播太快了，这种乌合之众的效应通过自媒体的信息传播能力一放大，这效果太恐怖了，这一点确实应该谨慎提防。

不过回到牛市逻辑的问题，为什么我依然认为行情还在，最大的原因有两个：第一，我们应该是正处在，有史以来最为宽松的货币政策和财政政策的前期，为什么是前期，因为虽然政策预期在，但什么时候使用还不确定，但是宽松的货币和财政政策是这一轮经济周期最确定的政策之一。第二，产业升级的方向与共识，不可否认中国新能源汽车汽车的迅速崛起，给我们带来的不仅仅是一个产业的收入提高，而是我们对产业升级的信心获得了极大的提升，我们从基础加工制造业，向高新科技制造业转型的共识已经形成，这种共识为整个资本市场的持续发展带来了机会，只要国家经济好，产业升级完成，股票市场是不会差到哪里去的，只不过现在我们还在等待期，等待强预期变成强现实。

三、小盘股的市场演绎

前面已经聊了很高大上的方向性问题了，再聊点接地气的话题。9.24之后蓝筹股率先反弹，但随后市场开启了炒小、抄新、炒概念的风格，所以我今年的收益率并没有很夸张，这主要也是和我的持仓风格有关系，但我始终认为，中小投资者之所以很难在市场上长期盈利，最重要的原因是赚的多，亏的也多，我回顾了自己的买卖风格，我发现这几年我最大的策略就是，不折腾，跌下来不折腾，涨起来也不折腾，这样反而胜率会高，因为我就不咋交易。但是你只要操作频繁起来，这个胜率就很难保证了，胜率下降想赚钱就难了，甚至是亏的比赚的多。再一点就是学习市场交易的知识，其实短期对于投资是没什么用的，学的越多反而亏的越多，因为一个时时都在变化的东西是没办法学习的，甚至是没法积累经验的，比如我们所有学习的自然科学知识都需要有前提，为什么要设立前提？因为有了前提才能保在一定范围内环境是不变化的，这样知识才是可积累的，但是一个每分每秒都在变化的市场，你指望通过学习固定的知识来掌握它的某种规律，这怎么可能。不过其实到了今天，我已经不纠结于自己到底是什么投资风格了，价值投资也好，趋势投资也罢，能赚钱就行，你知道自己在买什么就行。小盘股我不买，他涨多高都和我没关系，我就买那个我认为对的，他跌到什么状态我都要敢相信它，但这个相信肯定是基于我对它的了解，对它经营层面的信心。

四、新年展望

最后还是展望下新年，今天是2025年第一个周末，上一周的跨年行情很不好，估计很多人都很失望，年底没有大礼包，开年又没有开门红，24年指数总共就牛了那么几天，真是让人绝望。

不过换个角度想一想，挨打要在，吃肉才能在，这世上不可能有只吃肉不挨打的时候。所以那些说“市场下行的时候应该先出来观察下，市场反转了再进去捞钱” 的股神，我只能祝福他们，但也会尽量提醒周边的朋友这些股神很有可能是想要卖课。

所以说，回到第二节我对牛市逻辑的思考上，我对未来的市场是很有信心的，但这种信心不是建立在我相信他可以一波冲到10000点，而是我有信心24年赚的钱够25年亏，之后再赚再亏，但最后一定是赚的比亏的多，好了简单点就这样了，写累了。

深圳

2025年1月5日

$伊利股份(SH600887)$ $青岛啤酒(SH600600)$ $恒瑞医药(SH600276)$ #2024投资总结#

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