浙商证券邱冠华：“内外双驱协同发力”模式是研究所发展的大势

◎记者 徐蔚

自公募费率改革以来，公募交易佣金费率降幅高达45%，叠加此前市场相对平淡，证券研究行业一度面临“量价双降”的严峻挑战。

“变在当下，利在未来。”浙商证券(10.760, 0.07, 0.65%)首席战略官兼研究所所长邱冠华表示，一方面，公募费率改革“以降促升”，切实让利投资者，促进资本市场长期向好；另一方面，改革进一步加速了券商投研服务的供给侧改革，促使券商研究服务聚焦研究本源和专业能力建设，有利于行业高质量发展。

长期来看，邱冠华认为，券商研究所要在专业建设、团队建设、品牌建设三个方面持续发力。在业务模式上，“内外双驱，协同发力”是大势所趋。

强专业聚团队树品牌

费率改革重塑了券商与公募基金公司之间的合作模式及行业研究的竞争格局，卖方研究正逐步回归本源、锻造自身的核心竞争力。在此趋势下，邱冠华认为，行业集中度有望进一步提升，研究佣金分配将持续向具备优秀研究实力、经营稳健、品牌影响力大的券商研究机构倾斜。“只有通过不断提升研究能力，提供差异化的特色服务，切实为投资者创造价值，赋能实体经济高质量发展，才有机会取得新的突破和发展。”邱冠华说。

专业、团队和品牌是发力点所在。邱冠华表示，专业是本源，为投资者创造收益是研究服务的真正价值所在；人才是核心，研究的较量归根结底是人才的较量，培育和锻造强大的人才队伍至关重要；品牌是关键，在金融服务日渐趋同的情况下，研究品牌建设有助于提升影响力和美誉度，塑造专业形象，赋能综合业务和长期发展。

在业务模式上，邱冠华表示，在资本市场持续深化改革背景下，外界对券商综合服务能力的要求不断提升，“内外双驱，协同发力”是大势所趋，无论是“投研+投资+投行”的三投联动，还是“研究+财富”的深度赋能，抑或是对政策研究、产业研究的深度需求，都存在持续优化探索的空间。

由“新兴成长”向“新兴头部”突破

行业格局在重构中逐渐清晰，各家券商纷纷加快改革步伐，积极探索研究业务的转型与升级之路。浙商证券的研究实力和品牌建设也日新月异，在大多数公募和保险机构的平均排名已进入前5，是分仓佣金排名前15中唯一一家排名连续5年上升的券商研究所。

“研究所成功实现了由‘新兴成长’向‘新兴头部’的突破。我觉得这是行业对浙商研究影响力的认可。”邱冠华说。

分析师人才是研究所的“血液”，浙商证券在人才队伍建设方面重点发力。邱冠华介绍，研究所现有员工超350人，不仅通过各类渠道广泛吸纳人才，还建立了兼具浙商特色和市场竞争力的培训与激励机制，坚持“让员工辛苦心不苦，付出回报可预期、可兑现”。

在加速改革的同时，各家券商研究所对业内“明星”分析师的争夺更为激烈，邱冠华却认为同创同享尤为重要。“相比明星分析师，我们更注重集体的力量，就像浙商‘同创、同享、同成长’的文化，发挥组织优势，凝聚影响合力，全所的β由大家共同创造。”邱冠华表示。

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